今年半年報將首次披露交叉持股總況

　　根據滬深交易所最新通知的要求，在7月7日開始披露的半年度報告摘要“其他重大事項及其影響和解決方案的分析說明”中，上市公司將分別披露公司持有其他上市公司發行的股票和證券投資的情況，以及參股非上市金融企業、擬上市公司的情況。由此，上市公司交叉持股的總體狀況將得到首次展示。據長江證券研究所的不完全統計，上市公司交叉持股為340例，上市公司參股上市及非上市銀行361例，參股上市及非上市的保險公司68例，參股上市及非上市的綜合類券商270例，參股經紀類券商8例，參股上市及非上市的信托公司68例，參股基金管理公司20例。這些程度不同的持有其他公司股權的上市公司家數合計為1135例。

　　筆者認為，在市場熱炒“參股券商”、“參股商行”等“泛金融概念股”嘗到甜頭后，交叉持股概念股有望成為半年報行情中最熱門的題材。

　　就企業的凈利潤來源來看，除了主營業務、其他業務收入來源外，還有一個重要的來源就是投資收益。隨著近年來國內宏觀經濟快速發展以及股市行情的火爆，上市公司的日常資金運用投資，包括國債投資、

股票投資，以及參股其他企業等投資行為的收益也日漸豐厚，也為其市場走勢賦予了業績增長的想象空間。另外，交叉持股有可能是關聯企業，因為在生產銷售方面是上下家的關系，就很可能會交叉持股，或者只是實力強的一方持有另一方的股票。

　　此次半年報要求公布這些內容，在一定程度上將上市公司的投資收益明晰化。筆者認為，對于后市有可能被市場熱炒的“交叉持股”概念股，投資者應區別對待。一般來說，如果確認為交易性金融資產，則公允價值的變動體現在凈利潤中；如果確認為可供出售金融資產，公允價值的變動體現在資本

公積金中；如果確認為長期股權投資，又可以分為成本法和權益法兩種計量方式。權益法下，可以根據被投資企業的凈利潤相應確認投資收益，而在成本法下，則只能在被投資企業宣告分派利潤時相應確認投資收益。這三種情況對公司業績影響也不同，交易性金融資產對公司業績的增長只是一時貢獻，而權益性投資收益則有可能為公司帶來階段性利潤收入。

　　另外，隨著IPO的加速，交叉持股中的“IPO”概念股，由于具有投資收益猛增的特性，有望成為后市短線追逐的重點題材股。

    湖南金證 易凱 文并表

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