雖然前一段時間A股市場大幅回落，但我們看到，績優一線股和二線股下跌幅度并不大，相反，純憑概念炒作的績差三線股、ST股等的跌幅卻是相當巨大，有的已經和最高點相差一倍，完全被“腰斬”。這是否意味著，前一段時間人們關注的市場“結構性擠泡沫”已經初戰告捷呢？

　　績差三線股有跌到位跡象

　　昨日A股市場反彈的基礎主要來源于兩點，一是有色金屬股等有著業績支撐的個股成為大盤強勁上漲的領頭羊。其中，中金黃金、山東黃金等個股更是躋身于漲幅榜。與此同時，半年報業績大幅預喜或有望業績大幅增長的個股也成為昨日領漲的品種，古井貢、南紡股份、嘉寶集團等個股就是典型。

　　二是前期暴跌的績差三線股在昨日再度出現分化走勢。尤其是ST板塊大面積跌停的現象在昨日得到初步扭轉，部分有著重組預期支撐的ST股已有所反彈，比如說ST平能、*ST黃海等。而以ST板塊為核心的績差三線股正是前期暴跌的“元兇”，因此，隨著此類個股的企穩，也就意味著大盤繼續下跌的空間有限。

　　股價結構調整暫告一段落

　　也就是說，大盤未來會否繼續調整，關鍵在于績差三線股是否繼續下跌，而這又關系到目前績差三線股的股價結構調整是否已暫告一段落。由于績差三線股在前期迅速急跌，不少個股目前的股價較前期已有50%的落差，也就意味著反彈100%以后方才接近歷史高點，如此就給場外資金的逢低自救帶來了可能。其次是基本面的因素。不少績差三線股的基本面有著積極的改善，尤其是有著注資預期等的績差三線股在近期也是急跌，也就是說，績差三線股前期跳水其實有著泥沙俱下的特征。而一旦這些績差三線股止跌企穩，也就意味著股價結構調整將暫告一段落。

　　結構性調整遠未結束

　　但是從長期來看，A股市場的股價結構調整尚未結束，一方面是目前績差三線股、微利股股價雖然低企，但與其不佳的基本面仍然不相吻合，高估的成分依然存在，投資機會不大。另一方面則是大盤的反彈空間相對有限，一旦大盤再度回落，績差三線股又將是大盤調整的重災區，股價結構調整有望進一步展開。

　　渤海投資 秦洪