早報記者周玲

　　中國鋁業(601600)開始兌現回歸A股時的承諾，于昨天正式拉開資產整合的大幕。6月12日就開始停牌的中國鋁業昨天發布公告稱，公司計劃通過新增股份以1.48：1的換股比例吸收合并包頭鋁業(600472)，并為包鋁股東提供21.67元/股的現金選擇權。受此消息刺激，中國鋁業昨日上漲3.73%，包頭鋁業更是開盤就封死在29.41元的漲停板上。

　　中國鋁業和包頭鋁業昨天股價的表現也證明了投資者對中鋁整合方案的看好，尤其是這一方案為包頭鋁業股價提供了上漲空間。如果以6月11日中鋁23.08元的股價，按照1.48：1的換股比例，包鋁對應合理股價亦高達34.16元，較其當前29.41元的股價還有16%的上漲空間。

　　東方證券金屬行業分析師楊寶峰昨天則給予中鋁26.4元的目標價，其理由則是鑒于中鋁在國內鋁行業的龍頭地位、未來資產注入的預期以及2007年的盈利預測。相應地，東方證券則給包鋁對應合理股價為39.07元，較昨天包鋁收盤價還有32.8%的空間，給予“買入”評級。東方證券昨天還預測，2007-2008年包頭鋁業凈利潤分為5.75億元和5.85億元，2007-2008年中國鋁業凈利潤是113.66億元和118.25億元，吸收合并后中鋁2007-2008年攤薄每股收益為0.88元和0.92元，吸收合并對中國鋁業每股收益影響中性。目前中國鋁業每股凈資產3.78元，包鋁4.25元，吸收合并后中鋁每股凈資產3.74元，小幅攤薄1%。

　　除了整合包頭鋁業外，中鋁旗下企業還有連城鋁業和銅川鑫光。

　　中國鋁業今年4月就承諾，在2007年底前收購連城鋁業的原鋁業務，在A股上市后一年內解決與銅川鑫光的同業競爭問題，在公司A股發行后擇機整合包頭鋁業的原鋁業務。

　　東方證券表示，中鋁對包頭鋁業的吸收合并將對國內其他鋁業公司股價交易產生一定正面影響，綜合基本面和估值因素，焦作萬方和南山鋁業具備吸引力。