■ 行家視點(diǎn)

　　從形態(tài)上看，在恐怖的M頭似乎確立的態(tài)勢下，始于“5·30”的這輪調(diào)整使場內(nèi)的恐慌籌碼不計(jì)成本地殺跌。當(dāng)資金推動(dòng)型行情退潮后，非主流機(jī)構(gòu)參與的題材股投機(jī)氣氛隨之下降，缺乏價(jià)值支撐的熱門題材股跌幅最大。

　　我們看到，“5·30”暴跌后，三線股和題材股價(jià)值快速回歸，大都義無反顧地展開5個(gè)跌停。而通過對(duì)6月29日的收盤價(jià)和6月5日收盤價(jià)的比對(duì)分析可以發(fā)現(xiàn)，只有561只個(gè)股6月29日的收盤價(jià)高于6月5日的收盤價(jià)，很多題材股不僅跌破6月5日的低點(diǎn)，而且跌幅超過30％以上的個(gè)股達(dá)50多只，跌幅超過20％以上的個(gè)股達(dá)110多只，退潮后才發(fā)現(xiàn)誰在裸泳。

　　目前，績差股股價(jià)已經(jīng)進(jìn)行了兩輪慘烈的硬著陸，股價(jià)的結(jié)構(gòu)性泡沫擠出是實(shí)在的。雖然上綜指在3800點(diǎn)附近，但由于一線指標(biāo)股和影響指數(shù)的前十大權(quán)重股如招商銀行、五糧液等強(qiáng)勢明顯，實(shí)際的指數(shù)已經(jīng)打回到3200點(diǎn)附近，題材股甚至部分中報(bào)增長的三線股股價(jià)紛紛腰斬，更有的目前價(jià)位是最高點(diǎn)的零頭，很多三線股的股價(jià)基本在2500到3000點(diǎn)附近。通過題材股的慘烈下跌，市場結(jié)構(gòu)性泡沫得到有效擠壓。從中長期看，調(diào)整是為了化解市場的結(jié)構(gòu)性泡沫，抑制泡沫快速擴(kuò)張，使得市場的上漲動(dòng)力向具備價(jià)值支撐的藍(lán)籌和有持續(xù)成長潛力的品種轉(zhuǎn)移。

　　筆者認(rèn)為，機(jī)構(gòu)將抓住“市場先生”喜怒無常導(dǎo)致的波動(dòng)機(jī)會(huì)，在寬幅振蕩中進(jìn)行股價(jià)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，根據(jù)中報(bào)業(yè)績以及估值進(jìn)行新一輪換倉和調(diào)倉。在崇尚價(jià)值投資的行情中，半年報(bào)增長股有可能成為下階段市場的領(lǐng)漲熱點(diǎn)。 華泰