深圳報道 見習記者 曹元

　　6月29日,北京產權交易所刊登公告,中國中鋼集團公司(下稱中鋼集團)、上海冶金爐料(下稱上海冶金)公司將合計持有國泰君安證券0.3%的股權掛牌出讓。

　　據記者查實,上海冶金實為中鋼集團的下屬子公司。

　　完成增資擴股不久的國泰君安證券已經明確IPO,中鋼集團卻選擇此時轉讓公司以及子公司持有的國泰君安證券股權,此舉令人頗感不解。

　　與正在北京產權交易所掛牌轉讓的華西證券股權高溢價不同,此次中鋼集團轉讓國泰君安0.3%的股權評估值是3309.89萬元,掛牌價格為4487.9913萬元,溢價僅有135.59%,而前者溢價達到345.95%。但國泰君安無論是品牌、規模,還是盈利能力均遠超華西證券。

　　資料顯示,2006年國泰君安盈利15.07億元,行業排名第一,華西

　　一位產權交易界人士說,溢價不高是因為中鋼集團轉讓時設定了許多附加條件。

　　北京產權交易所網站公布的情況顯示,中鋼集團以及子公司上海冶金分別持有國泰君安0.13%以及0.17%的股權,此次掛牌轉讓在轉讓上述股權的同時還牽扯到了中鋼集團的一家孫子公司——寧夏中鋼鎂業科技有限公司(下稱寧夏中鋼)。

　　根據轉讓方中鋼集團的要求,意向受讓方"同時受讓寧夏中鋼50%股權加上1800萬元人民幣債權轉讓項目",以及"國泰君安投資管理股份有限公司0.11%股權轉讓項目"。

　　中鋼集團有關負責人介紹,寧夏中鋼成立于2003年,注冊資金400萬元,中鋼集團占有50%的股權,另有5個民企和自然人股東。寧夏中鋼2006年凈資產457萬元,評估資產404萬元,其1800萬元債務均為無息債務,因此才能保證2006年97萬元的盈利。

　　然而,寧夏中鋼現在正面臨一些亟待解決的困難:公司為鎂金屬冶煉加工企業,屬高耗能、高污染企業,因企業環境治理和保護等要求,當地部門已下發通知限期搬遷廠房。另外,因原材料緊張、流動資金短缺等原因,企業長期開工率不足。因此受讓方一方面要有解決環保問題的經驗,一方面要有經濟實力和有效的管理來改善公司經營。

　　此次中鋼集團轉讓股權還設立了諸如"將掛牌價款50%的交易保證金支付至轉讓方的指定賬戶","受讓方須通過該公司及國家監管機構的股東資格審查"等5項轉讓條款。

　　上述產權交易界人士認為,設定以上條款有可能是已經有了指定受讓方。

　　中鋼集團有關負責人表示,不存在指定受讓方的情況。他同時介紹,已經有公司表示出受讓意向,并同中鋼集團進行了接觸。

　　北京產權交易所經辦人不愿透露意向受讓人任何詳情。

　　據業內人士推算,即使加上1800萬元寧夏中鋼的債權,受讓方承擔的成本不過6000多萬元,相對標的物的評估價溢價200%多,依然低于華西證券的溢價。

　　國泰君安已多次表示鐵定IPO,而華西證券則無此優勢。為何中鋼集團會選擇此時轉讓國泰君安的股權?

　　中鋼集團有關負責人表示,"中鋼集團不愿再陷在(寧夏中鋼)里面了。"

　　據其介紹,因為中鋼集團沒有對寧夏中鋼絕對控股,因此在管理上存在一些障礙。"如果能夠控股51%,情況可能就不一樣了。"

　　另外,中鋼集團上述人士認為今年IPO有難度,明年還有不確定性。

　　面對或將到來的重組,寧夏中鋼非常低調。

　　該公司辦公室有關負責人聽記者說欲了解此事,立即說"你打錯了"。記者向該公司一位工作人員核實,該電話確為公司辦公室電話,但該員工不愿意透露更多。