證券時報記者 陳霞

　　股市中歷來有“弱市炒新股”的說法，而自5月底市場進入調整，在大盤總體行情偏弱的情況下，很多投資者為減小風險，都把目光轉向“炒新”。6月29日上市的拓邦電子當天最高漲幅達到577％，5月30日上市的安納達當天最高漲幅達到269％，6月13日上市的實益達最高漲幅達213％。于是，在示范效應之下，不少投資者都想把資金重點放在“炒新”。那么，是不是所有的新股都值得投資呢？怎樣才能在新股的交易中最大程度規避風險，獲取更安全的投資收益呢？

　　追漲新股存在被套風險

　　盡管不少新股當日漲幅巨大，但是在高收益的背后，卻有不少投資者因盲目追漲而高位套牢，損失較大。

　　2006年6月19日上市的中工國際上市首日最高漲到50元，最終以31.97元收盤，較發行價上漲了332％。但隨后，中工國際連續5個交易日跌停，重新跌回17元的首日開盤價左右。在50元附近買入的投資者，遭受的損失最高達到66％。事隔一年，經歷了一輪大牛市行情，中工國際的價格最高也僅有35.80元，遠低于上市首日的最高價。

　　據統計，2006年6月恢復新股發行上市以來，深滬兩市新發上市的112只新股中，有44只股票上市首日的最高價是其上市后一個月的最高價，占比39.28％。換句話說，近4成的新股，投資者在上市首日追高買入，將至少套牢一個月。其中，深市得潤電子、德美化工、同洲電子和滬市大同煤業、中國銀行等新股套牢首日追漲者的時間更長達半年之久。新股高開低走的情況可謂比比皆是，其交易風險不可低估。

　　有市場人士認為，現在的市場和過去有較大的不同。在

股權分置改革之后，根據現在的發行辦法，新股被機構投資者大量申購，這導致當股價超出合理價位時，拋壓會非常大，這就抑制了新股價格持續走高。此外，新股的發行市盈率和二級市場已經基本接軌，投資價值并不突出，這也使得在對新股的追漲中少有機構介入，行情難以為繼。

　　體現市場階段性調整

　　國信

證券分析師李鯉表示，當前“炒新”熱，說明指數雖然下跌，但市場人氣還具有相當凝聚力，新股價格被拉高也有其合理性。從大盤新股看，對題材和資產注入預期使其目標價位不斷上升；從小盤股來看，整體較高估值水平是其得到溢價的原因。

　　而國盛證券的分析師王劍則認為，當前“炒新”熱反映了市場正進入調整階段。“市場對股指短期內能否止跌沒有信心，因此市場資金就集中對新股炒作。但這種炒作沒有持續性，往往是快速拉高迅速出局，整體信心不足，是階段性調整的典型形態。”

　　“炒新”也需重價值

　　王劍建議，“炒新”要想獲得收益，根本上還是需要個股有良好的基本面支撐，業績具有長遠的成長空間。同時，其上市后股價定位不要太高，后市才有炒作空間。“就當前市場來看，并不適合‘炒新’，建議等新股上市時間超過3個月才進行考慮。”

　　李鯉則指出，當市場處于上升期，新股漲幅普遍較大，而處于調整期時，高調定位新股普遍存在較大調整壓力，因此，當前震蕩市下“炒新”猶要謹慎。“當然有些新股確實值得關注和持有，因為其投資價值與所處是否牛市或熊市并無直接關系，最終決定新股行情持續性的，還是公司質地與成長性，以及資金集中度。”

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