證券時報記者 榆 帆

　　本報訊 根據WIND統計數據，截至去年底，目前有創設資格的21家創新類券商（中金除外），凈資本總共達525.22億元。根據"非債券類證券的成本不得超過凈資本的30%"，以及南航認沽權證初始行權價為7.43元，行權比例為2：1可推算出，券商可創設南航認沽的最大數量為42.42億份。

　　據悉，為抑制投機，上交所放開招行和南航認沽權證創設，僅以“非債券類證券的成本不得超過凈資本的30%”為標準來審核券商的創設申請，有關人士介紹，“不得超過凈資本的30%”是針對單只權證而言，這就給券商留下巨大的操作空間。

　　2006年經

審計年報顯示，中信證券凈資本為105.77億元，在各家券商凈資本規模中排名榜首；招商證券凈資本為35.34億元，僅次于中信證券，排名第二；宏源證券則以31.05億元的凈資本規模排名第三。凈資本規模位居前列的券商可創設權證的規模也相應靠前，由此推算，中信證券、招商證券、宏源證券可創設南航認沽權證的規模分別為8.54億份、2.86億份和2.5億份。

　　業內人士表示，雖然南航認沽還處于剛開始創設階段，可創設數量較多，但南航認沽與招行認沽權證相比，券商創設招行認沽權證的積極性更大。因為招行認沽權證幾乎沒有行權可能性，幾個月后即將到期，創設風險幾乎為零；而南航認沽權證仍需等到明年才到期，具有一定的不確定風險。

　　據悉，此前監管層一直對各券商創設額度事先進行口頭確認。但是，由于最近認沽權證大漲，投機氣氛嚴重，換手率高，引起了監管層的日益重視，為充分體現權證定價機制，保護中小投資者的角度，抑制投機，監管層開始考慮加大認沽權證市場供給，放開權證創設額度。為此，上證所專門召開有關會議，具有權證創設資格的22家創新類券商負責人均被邀請列會。會上，上證所鼓勵券商加大認沽權證創設規模，并適度放開招行認沽創設規模。隨后，就出現了對招行認沽的密集創設。據一位與會券商介紹，此規定也適合南航JTP1，不過，針對認購權證暫無此項規定。