本報記者 簡俊東

　　6月29日，上證指數大跌2.39%，收盤報3820.70點，從6月20日的反彈高位，直落500點。

　　在深圳，這個私募基金的大本營，分化開始出現——看空的機構寧愿勸退客戶也不愿意入市，而看多的機構卻表示要積極買入，毫無顧慮。

　　“4月底開始，我們的倉位就一直是很輕�！鄙钲谝患掖笮退侥紮C構負責人告訴記者。輕倉策略使得這位操盤手體驗了公募基金經理們常常遇到的“麻煩”——客戶的不理解。

　　“我不會因為來自客戶的壓力而改變現在的策略，如果經過耐心解釋之后，客戶仍然不理解，那么我們只能建議客戶贖回，現在國內A股無論是用PE還是用PB來衡量，都已經太貴了。我們不可能用客戶的錢去冒險。”上述人士告訴記者。

　　與上述人士的看空策略相反，上海睿信投資管理公司董事長李振寧卻是最為“激進”的看多派。6月15日，上海睿信投資管理公司作為投資顧問的兩只信托產品——深國投·睿信2期

　　“我們現在的策略是逢低買入。今年A股漲到5000點，一點問題都沒有。”李振寧告訴記者。

　　多空之爭

　　“我們不分析資金面，我們只判斷股票是否便宜�！鄙衔奶峒暗拇笮退侥紮C構負責人告訴記者，正因為這位負責人過早使用了輕倉策略，從而錯失了5月初的大漲行情，導致在所有陽光化的信托型基金中，上述機構旗下產品今年以來的表現排名靠后。

　　一個頗為強烈的反差是，這位私募機構負責人當年正是以敢于唱多著稱，甚至在市場大跌的2004年就開始唱多港股和內地股市。

　　而在今年2月，當上證指數位于3000點附近振蕩時，這家機構連續發行兩只信托產品。短短數月，這位人士對于市場的看法已經出現了180度的大逆轉。

　　某私募工作室操盤手陳先生同樣是站在看空的一方，但是其看空的時間卻并不長，十天前的6月18日和19日兩天，陳先生將所有股票清空。

　　“市場漲到一定程度就是完全依靠資金推動，但是從現在的情況看，資金面正在遭受很大的考驗，基金券商等都可以設立QDII產品并且允許投資港股，特別國債的發行，大盤股的回歸，這些都是短期內分流市場資金的因素�！标愊壬�告訴記者。

　　記者走訪中了解到，像陳先生這樣的清空的私募機構很多，不少扎根在證券營業部的大戶室的私募機構均選擇了輕倉或者空倉策略。

　　“不僅僅是我們，其實據我們了解，基金也在出貨�！标愊壬�告訴記者。

　　但是李振寧卻不認為資金面會對股市有影響。

　　“特別國債的發行主要影響的是銀行間市場，對A股市場的資金影響會非常有限。而大盤股回歸不一定就是分流資金，大盤股回歸也帶來資金，一些本來就等著買這些股票的資金就會加入。此外，如果資金面抽緊，監管部門也會出來平衡，如果市場太弱，大盤股也無法回歸。我認為不應該把監管部門出臺的所有東西都看作調控手段。大盤股回歸是讓A股投資者享受

　　“政府需要的是快牛變慢牛，而不是牛變熊，牛變熊對大家都沒有好處。”李振寧告訴記者，“假如股市發生逆轉，監管部門手中有很多的‘牌’可以出，比如實施融資融券，融資融券可以立刻給市場帶來大量的資金，而印花稅同樣也可以下調�！�

　　避風港：藍籌與新股？

　　“看法比較極端，并且要退出市場的人感覺不多，大家的看空不做空的心態還是比較普遍。畢竟現在還只是中短期看空，長期看多�！绷硪凰侥既耸扛嬖V記者，而他的做法就是，將所有資金投入保險股中，長期等待，“我現在基本上不怎么去辦公室了，在忙一些別的事情�！边@位人士告訴記者。

　　“買入保險股的原因主要還是覺得這是基金必配品種，只要牛市行情不結束，藍籌股肯定跌不下去，我們特別看好金融板塊，而相對而言，我們覺得加息對于保險更有利，所以就選擇了重倉持有保險類股票�！鄙鲜鋈耸扛嬖V記者。

　　而上述陳先生則是更多關注短線機會。

　　“‘5·30’之前我們主要拿著一些受益于股市暴漲的股票，包括歲寶熱電、大眾交通、皖能電力、亞泰集團等股票。歲寶熱電、大眾交通都持有大量的上市公司股票，而皖能電力、亞泰集團則持有大量的券商股。”陳先生告訴記者，“5月30日那天，印花稅提高的消息出來之后，在市場沖高的時候就堅決出逃�！�

　　“6月5日我們再沖進去后，當時我們買了東華實業、南山鋁業等幾個股票�！标愊壬�告訴記者，“6月18日那天，我們發現中國平安以及中國銀行等大市值權重股開始啟動，我們覺得不對勁，就選擇賣出部分倉位，第二天，大部分ST股漲停，我們判斷是‘莊家’引誘散戶入市的手段，所以我們立刻清空了剩余倉位。”陳先生告訴記者。

　　“現在我們比較關注新股的機會，前幾天上市的實益達和今天上市的拓邦電子集合競價時我們都曾經考慮過參與，后來都覺得價格太貴了，沒有下手，但是兩只股票都有一個情況就是快開盤前突然就出現幾筆大單搶籌，很明顯一些大資金開始流入新股板塊�！标愊壬�說。

　　“拓邦電子和實益達的盤子都太小，而對于大資金而言，第一天拿足籌碼之后，未來的運作空間就很大，小盤新股肯定會吸引大量資金。”陳先生認為。