隨著上證指數跌破4000點關口，投資者對于后期大盤的認識產生了較大的分歧。如何看待本輪的調整？首先，短期看大盤的高位回落與調整是自身風險的合理釋放，是對前期累計獲利盤的消化，由此帶來的短期調整壓力將在3800點獲得較強的支撐。因此，建議關注3800點的市場變化，如果沒有其他非市場因素影響大盤，3800點區域是可以信賴的。其次，要關注近期的針對流動性的系列調控措施是否會改變市場的基本供求關系，并由此引發投資者預期的改變，從而導致大盤出現中期調整。

　　對于近期的調控政策與措施，可以說是多樣的。從引導流動性的分流措施看，一是推出QDII，為國內投資者增加新的投資渠道；二是發行2000億美元的特別國債。從增加供給的角度看，一是紅籌股的回歸加速，二是大小非的流通。如果針對任何一項措施，都會引發我們短期內產生一定的擔憂，甚至恐懼。不過，如果從需求的角度，這些措施不會對市場的趨勢構成改變，因為股市上漲的基礎沒有發生改變，更重要的是，市場已形成了較為穩定的投資者群體，由此也決定了股市短期內很難出現更大幅度的下跌。

　　短期內上證指數在3800點獲得支撐，在后期市場更多是以結構調整的方式進行盤整，基本圍繞在3800-4200點的區間內盤整，時間在1-2個月內，也說明市場近期還不會出現中期調整，引發調整的因素在于近期行業趨勢出現的預期變化以及上市公司中期業績的披露，其中值得關注的機會仍然是行業整合。對于下半年的整體態勢，上證指數和滬深300的基本運行區間會在4000-4600點區域內。