證券時報記者邵小萌

　　本報訊經濟學家劉紀鵬昨日表示，流動性過剩以及經濟過熱連帶的商業銀行和政府信用風險，要靠直接融資來化解。他還表示，當前金融貨幣政策和資本市場的政策應該匯集于一點，就是正確看待上證指數4000點具有中國經濟發展的合理性。

　　他說，流動性過剩對商業銀行體系來說，叫做流動性陷阱，由于商業銀行對經濟的不支撐，導致引發金融風險，如果將流動性過剩引導到直接投資里來，引導到資本市場來來，這種過熱的判斷所引發的風險就由無數只無形手承擔著經濟過熱風險，真正流動性過剩給股市提供了一個機遇，反過來，資本市場也幫助商業銀行化解風險。

　　他認為，

資本市場直接融資的發展將國內金融帶到一個新的水平，將風險降到最低的程度，所以化解流動性過剩要靠資本市場。

　　關于上證綜合指數4000點具有

中國經濟發展的合理性這一點，他說，這里面要論證兩個方面：第一，4000點具備不具備合理性？2005年底國內股市只有4萬億市值，這在當時只相當于5000億美金，而微軟一個公司的市值在2004年就是2800億美元，當時的1300家上市公司應屬中國經濟的脊梁，不應該只值這些錢，是后來的

股權分置改革讓中國人真正看到了自己資產的價值。第二個判斷是上市公司實現的業績。按照今年一季度業績計算，在4000點的位置上市盈率已經降到32倍。

　　通過上述判斷，他提出，上證綜指4000點是中國資本市場以及中國國民經濟蓬勃向上最低的基本點位，這個價位是必須要守住的，只有在這個價位上才可以化解歷史遺留的矛盾。

　　劉紀鵬說：“股市中的泡沫與生俱來，我們是人為把泡沫撕破，還是利用泡沫干點大事？這值得探討。泡沫最終會縮小，會由虛變實，辦法是我們要提高分母，提高上市公司的業績和質量，這也是降低泡沫的好辦法。”

　　“要正確看待4000點，要利用4000點不要變瘋牛，要用市場手段供求關系來讓快牛的步伐慢下來，但是這個慢下來的度要掌握好，由于政府的有關決策經常比市場慢半拍，所以現在一個更大的威脅就是我們不能讓快牛變慢熊，這樣不行。”他最后表示。

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