⊙阿琪

　　目前的行情靜態估值已較高，擴容及其它方面的抽資壓力也開始加大，已經難以繼續平步青云。與此同時，市場流動性仍較充裕，公司業績高增長的預期仍明確，大盤也不至于產生深幅調整。因而，大盤區域性震蕩，個股結構性分化的特征已日見清晰。這意味著當前大盤的系統性風險不大，但個股方面的非系統風險卻不小，這在操作上對普通投資者極易產生財富再分配的投資效應，也對曾經信奉低價、題材、概念的投資者提出了嚴峻挑戰。

　　我們知道，行情的價格波動服從于趨勢，而趨勢又服從于

股票的內在價值。而太多的普通投資者，尤其是新入市的投資者，因為對行情的趨勢性波動缺乏理解，更難以從專業角度對股票的價值有清晰的認識，所以只能被動地追隨于價格的起落。如此，經過大盤幾個來回的拉鋸震蕩，再加上個股的無序分化就很容易出現財富的快速縮水。時間一長，可能會出現行情還在4000點，財富卻被腰斬的局面。自“5·30”開始的風險釋放與結構性調整行情以來，已經有數百只股票的跌幅超過了50%。細觀這些股票無一不是之前“說童話故事”的股票。再看這類股票的走勢，腥風急雨下挫50%，又綿緩反彈50%(從跌幅來看實際只是反彈了25%)的臺階式下跌在幾年前的熊市中似曾相識，有部分投資者據此認為行情已經轉勢。筆者認為，當前的行情牛市還是牛市，只是已經從“5·30”之前的系統性牛市轉入到了結構性牛市中。結構性牛市在部分被動型投資者財富縮水之余，另一部分具有職業素養和專業素質的投資者卻會從中獲取到甚至高于單邊上升勢的超額收益。結構性牛市中有財富被分配者，也一定有分配財富者。

　　如果不想自己的財富“被分配”，就應該摒棄暴富的思想，放棄自己比市場聰明的幻想，還進入股市投資的本來面目，以最簡單實效的方法來應對復雜性行情。例如，如果最初投資于股市的初衷是“存銀行不如買銀行股”，那么就應該以儲蓄的心態來堅定地持有目前估值水平相對較低的銀行股，而不是自作聰明地去博弈其中的差價；再如，若堅定地看好牛市行情的大趨勢，那么，大牛市行情的最大受益者是券商股，最簡單有效的方法是買入、并且在您的牛市預期沒有改變之前堅定地持有其中的行業龍頭股；又如，如果不想自己的投資績效落后于大盤，避免自己陷入“賺了指數還賠錢”的怪圈，“最笨的”方法不如在權重股里選一個保險股，再選一個大銀行股，加上一個中石化組成一個迷你組合，并在行情新趨勢沒有理清之前堅定地持有；或者更簡單的方法是購買ETF基金。

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