理由四：樓市估值方式相對簡單

　　縱然我們知道中國歷史上的樓市投機(jī)活動也曾有大起大落，但跟股市比，波動性還是小很多。記者認(rèn)為，樓市和股市一個(gè)重要的區(qū)別是前者的估值方式較為簡單且容易被普通投資者把握。

　　曾經(jīng)有“學(xué)者”在房產(chǎn)調(diào)控開始時(shí)講，上海房價(jià)要跌50%，北京要跌30%。記者認(rèn)為這種“學(xué)者”是在侮辱投資者的智慧。道理很簡單，上海現(xiàn)在的房價(jià)和租金之比雖然高于國際水準(zhǔn)，但是假如房價(jià)腰斬，租金不動，那么有理性的人都要來“抄底”。假如再進(jìn)一步設(shè)論租金和房價(jià)同步下跌，那么我們能得到的惟一合理的結(jié)論就是人口開始流出這些大城市。這顯然是不合理的結(jié)論。

　　相對而言，給上市公司估值就是一件復(fù)雜而專業(yè)的事情。現(xiàn)在很多投資者已經(jīng)會用PE、PB等簡單指標(biāo)估摸，但是對更復(fù)雜一些的公司，比如企業(yè)自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型、保險(xiǎn)公司的新業(yè)務(wù)價(jià)值、可供出售的金融資產(chǎn)與公司內(nèi)在價(jià)值的關(guān)系等，還很難把握。

　　因?yàn)樾睦餂]底，所以政策一出，首先的反應(yīng)就是躲避；而樓市投資者最不濟(jì)也確信房子的底價(jià)在那放著，非理性暴跌的出現(xiàn)幾率幾乎為零。

　　理由五：“浮籌”比例迥異

　　股市里有個(gè)詞叫“震倉”，據(jù)說是莊家的常用手法。通過忽高忽低的股價(jià)變化，令那些心里沒底意志不堅(jiān)定的投資者跟風(fēng)拋售“浮籌”，從而為拉升股價(jià)減小阻力。

　　我們這里討論的不是莊家手法，但可以借用這個(gè)詞。5·30暴跌也好，2·27暴跌也罷，一個(gè)共同的觸發(fā)條件就是市場上充斥著數(shù)量極多的浮籌，他們有所獲利，但心里已經(jīng)充滿不自信，所以當(dāng)震蕩開始，風(fēng)暴就來臨了。

　　樓市比股市在一個(gè)地方有先天的優(yōu)越性，那就是除極少數(shù)投資者外，一般人都是滿倉，甚至是貸款購買。對這部分買樓的投資者來說，一般都是經(jīng)過相當(dāng)時(shí)間的深思熟慮，或者咨詢專家，或者開家庭會議討論，所以一旦購買，意志相對堅(jiān)定，遇到市場震蕩，通常第一反應(yīng)不是跟風(fēng)掛牌拋售而是先“看一看”再說。

　　從某種程度上說，假如股市里的投資者都由意志堅(jiān)定深思熟慮的投資者組成，波動肯定會小很多。

　　《錢江晚報(bào)》