繼本周出現牛市中罕見的“黑色星期一”后，昨日滬市再度跳空低開77點，并長時間弱勢運行，盤中再現幾十家個股封住跌停的一幕。當不少投資者考慮是否忍痛斬倉時，奇跡出現了：隨著最后半小時市場各方合力做多，股指從下跌58點一路拉到了上漲32點高收。

　　⊙世基投資 王利敏

　　利空再度被放大

　　隨著上周滬市二度上攻4300點受挫后，大盤相繼出現周三、周五兩根大陰線。尤其是周五的那根大陰線，很值得推敲：雖然是出于對周末可能出現的利空而產生的，但從先前的走勢看，一般周末恐懼癥往往提前到周三或周四；周三既然已經出現了大跌，周五理應不該再跌；而且根據上周五的大幅下跌，一般周末應會有確切的較大利空。

　　既然上周末無任何利空，周一大盤很可能高開高走，至少不至于出現本周一這樣再度暴跌150點的情況。出現這種情況無疑是投資者情緒過度恐慌表現。恐慌之一是，上周五兩市共有近200家個股跌停，投資者擔心手中的

　　從近日市場看，投資者動不動就割肉斬倉正是這種利空被極度放大的結果。以昨日的盤面為例，如果沒有最后半小時的合力拉升，尾盤又會有多少股票躺在跌停板上！

　　60日均線又顯神奇

　　昨日大盤的止跌反彈看似靠了最后半小時多方拉升，其實開盤不久已現端倪。細心的人們注意到，滬市以3863點開盤，正好開在60日均線(3829點)上方。早市股指雖然一度下探至3818點，但很快被拉到3829點上方；雖然大盤一直走得很軟，但始終在該點上方運行。也許是越來越多的人看到了這一點，最后半小時果然引來了各方人士的搶盤。

　　其實，60日均線在998點以來的大牛市已經多次擔當了“生命線”的作用。打開滬市日K線圖，我們看到大盤基本上都在該均線上方運行，只有在上攻1757點受挫回落短時期運行于該線下方(不久便回到上方)。在前不久的“5·30”暴跌行情中，大盤在6月4日下探3404點的絕地反擊中，恰恰也是受到該均線的強勁支撐。

　　另外，昨日止跌反彈的有效性也可以從其它方面得到印證：一是大盤翻紅不僅僅靠權重股，昨日的上漲反而是在權重最大的銀行、保險股走弱的情況下出現的，大盤雖然只漲了32點，但滬市卻有近30家股票漲停；二是電腦熒屏中終于出現代表平均股價的黃線走到代表權重股指數的白線的上方，說明游資等社會資金重新介入行情；三是除了ST股外，跌停的股票只有不多的幾家。

　　二次探底基本成功

　　雖然昨日大盤僅僅上漲了32點，無論從技術面上還是對穩定投資者的心態上都有相當大的作用。除了大盤在60日線上再度受到強勁支撐外，至少有以下幾點意義：

　　首先，部分化解了大盤已經構成雙頂的說法。正如前段時間大盤一路上揚時市場彌漫了V形反轉的說法一樣，近來關于雙頂的說法甚囂塵上。按照這種說法，大盤將有1000多點的下跌空間。而按照V形反轉的說法，大盤將直奔5000點上方。理性一點的投資者都不難得出結論，這兩種極端的走勢都是目前的政策面不支持的。

　　其次，繼“5·30”暴跌后，近日大盤的再次大跌正在動搖不少人的牛市心態。這一方面有利于清洗巨大的獲利籌碼，另一方面也使相當多的新股民嘗到了“買責自負”的滋味，體會到了股市的風險，對于在短的時間內完成新股民的風險教育也許頗有益處。尤其是大量績差股的持續跌停，對于散戶端正投資理念，比任何說教都有用。

　　另外，近來的一系列利空隨著大盤的持續大跌已經大大消化；而個股的風險也隨著不少股票的持續七八個跌停板而釋放。雖然此番股指僅僅跌到3818點，但已經有三四百家個股已經創了“5·30”以來的新低，即相當于股指已經在2000多點時的價位了。

　　所以，大盤經過二次探底成功后，很可能會圍繞4000點上下形成區間整理的走勢。當然，隨著人民幣的不斷升值、良好的中期報表推出，大盤最終仍會延續長期的牛市格局。