□渤海投資研究所 秦洪

　　本周大盤(pán)先揚(yáng)后抑，尤其是周末大盤(pán)出現(xiàn)大幅回落的走勢(shì)，跌停的個(gè)股迅速增多，說(shuō)明市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌性賣(mài)盤(pán)，如此更進(jìn)一步顯現(xiàn)出日K線圖形成的M頭的殺傷力。

　　本周金融股反復(fù)震蕩走高，尤其是中國(guó)平安、中國(guó)人壽等保險(xiǎn)股、二線銀行股中的優(yōu)質(zhì)股以及參股城市商業(yè)銀行股的個(gè)股，成為貫穿本周的一個(gè)市場(chǎng)熱點(diǎn)。而從以往走勢(shì)來(lái)看，金融股反復(fù)活躍，立馬就會(huì)引起各路資金的追捧，從而產(chǎn)生一波緊似一波的主升浪行情。去年下半年的走勢(shì)最為典型。

　　但可惜的是，本周金融股反復(fù)活躍，并沒(méi)有出現(xiàn)以往走勢(shì)中的跟風(fēng)現(xiàn)象，反而出現(xiàn)股指跳水的走勢(shì)，也就是說(shuō)，原先作為市場(chǎng)主力先行信號(hào)的金融股近期反而成為拉高出貨的信號(hào)。之所以如此，一方面是因?yàn)槟壳安簧俳鹑诠捎蠬股，而目前H股股價(jià)遠(yuǎn)低于其A股股價(jià)，在基金、券商也可推出QDII的前提下，機(jī)構(gòu)為何還愿意買(mǎi)價(jià)格高A股呢？所以金融股的號(hào)召力大減。

　　另一方面則是因?yàn)槟壳癆股市場(chǎng)估值較高且面臨著調(diào)控預(yù)期，這可能也是近期每到周末大盤(pán)就會(huì)出現(xiàn)調(diào)整的原因，難怪業(yè)內(nèi)人士戲稱(chēng)A股市場(chǎng)已感染上“周末綜合癥”，在此背景下，金融股自然有獨(dú)木難支的感覺(jué)，大盤(pán)出現(xiàn)調(diào)整也在情理之中。

　　A股市場(chǎng)近期屢屢出現(xiàn)“周末綜合癥”的走勢(shì)，也引起了業(yè)內(nèi)人士的關(guān)注，因?yàn)槿绱朔磸?fù)的走勢(shì)，顯示出多方已喪失引導(dǎo)盤(pán)面的力量，之所以如此，主要是兩個(gè)方面的因素：一是市場(chǎng)資金流出的特征較為明顯。一方面體現(xiàn)在前期暴炒過(guò)的三線股近期反復(fù)疲軟，資金不斷流出；另一方面體現(xiàn)在近期暴炒的高比例送配的個(gè)股本周末反復(fù)跌停，而此類(lèi)個(gè)股私募資金炒作的特征相當(dāng)明顯，所以，此類(lèi)個(gè)股的趨勢(shì)意味著私募資金在不斷減倉(cāng)、撤離，這不僅僅意味著多方陣營(yíng)的分化，而且還意味著多方實(shí)力的削弱。

　　二是政策面的壓力預(yù)期不容忽視。近期關(guān)于抑制流動(dòng)性過(guò)剩的信息或者預(yù)期的措施較多，這也將影響多方做多的底氣與勇氣。如此種種因素的疊加，使得大盤(pán)近期明顯疲軟，一有風(fēng)吹草動(dòng)，就會(huì)草木皆兵，前期主升浪過(guò)程中讓利空變利好的魔力陡然失效，從而鑄就了“周末綜合癥”，也就有了本周末的急跌和上證指數(shù)日K線的雙頭特征。

　　正因如此，在目前的背景下，建議投資者在實(shí)際操作中要謹(jǐn)慎，盡可能地減倉(cāng)操作。當(dāng)然，在

中國(guó)經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展、

人民幣升值等牛市基礎(chǔ)依然扎實(shí)的背景下，M頭的形成也不會(huì)產(chǎn)生轉(zhuǎn)勢(shì)，只可能帶來(lái)短中線的不佳走勢(shì)，因此，對(duì)于后續(xù)走勢(shì)也沒(méi)必要過(guò)分悲觀，可以將注意力放到基本面積極變化的個(gè)股上。

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