□銀河證券 陳健

　　本周大盤(pán)沖高回落，周一跳空向上形成了4152-4193向上缺口，并于周三創(chuàng)出了4312高點(diǎn)，再度逼近前期4335高點(diǎn)，不過(guò)由于短期股指上漲速率過(guò)快，股指后半周出現(xiàn)了調(diào)整走勢(shì)，并回補(bǔ)了4152-4193普通缺口。

　　隨著本周收出了帶上影線(xiàn)的周中陰，表明股指在逼近前期高點(diǎn)的敏感位置時(shí)，由于上方具有較多的套牢盤(pán)，多頭如急躁冒進(jìn)將會(huì)遭到空頭打壓，本周五的大幅跳水再次表明了股指在前期高點(diǎn)附近壓力仍較重，大盤(pán)將繼續(xù)在3400-4350箱體內(nèi)運(yùn)行。

　　股指從998低點(diǎn)以來(lái)的三次調(diào)整都是以構(gòu)筑大箱體來(lái)實(shí)現(xiàn)的，如2005年8月中旬到12月底在1150點(diǎn)附近的整理區(qū)間、2006年5月中旬到8月初在1500-1750點(diǎn)之間的整理區(qū)間以及2007年年初到3月中旬以2550-3050點(diǎn)為主要波動(dòng)范圍的整理區(qū)間。而此次也不例外，自今年5月底以來(lái)，大盤(pán)事實(shí)上已形成了3400-4350大箱體運(yùn)行的格局。根據(jù)箱體理論，箱體上沿處將具有一定的壓力作用，本周大盤(pán)雖一度逼近了該箱體上沿，但上檔壓力仍相當(dāng)沉重，后半周的跳水就明顯受制于該箱體上沿的反壓。同時(shí)，從周四開(kāi)始，兩市的量能呈現(xiàn)出萎縮的態(tài)勢(shì)，表明了多空雙方觀望情節(jié)較重，沒(méi)有量能配合，短期內(nèi)大盤(pán)很難有效突破前期高點(diǎn)。

　　根據(jù)波浪理論，自2005年6月998低點(diǎn)開(kāi)始了第一大主升浪的上攻，一般而言大盤(pán)可能于4335高點(diǎn)開(kāi)始步入第二大浪的調(diào)整，根據(jù)以往滬市調(diào)整浪的慣例，大盤(pán)可能以平坦形(A、B、C三浪)的形式來(lái)完成調(diào)整，而平坦形調(diào)整的形式從形態(tài)角度來(lái)看就是箱體震蕩，因此波浪理論也支撐目前3400-4350大箱體運(yùn)行的格局。

　　因此，短期內(nèi)大盤(pán)將繼續(xù)受制于前高點(diǎn)4335點(diǎn)的反壓，本周五的跳水由于已有效擊破5、10日均線(xiàn)，不排除可能會(huì)形成雙頭的雛形，但雙頭雛形的出現(xiàn)可能是假象，大盤(pán)不會(huì)出現(xiàn)大幅調(diào)整。事實(shí)上4335點(diǎn)開(kāi)始的調(diào)整到3404點(diǎn)為止調(diào)整幅度為22%，從空間上基本滿(mǎn)足中級(jí)調(diào)整要求，但時(shí)間還不到一個(gè)月，以時(shí)間換空間，在一段時(shí)間內(nèi)大盤(pán)仍將繼續(xù)在3400-4350箱體內(nèi)運(yùn)行。