□東方證券 莫光亮

　　在滬綜指逐漸逼近4300點和前期頂部之際，消息面上屢現偏空傳聞，延緩了市場上攻步伐，至周五“周末利空”效應再度顯現，兩市個股大批跌停，顯示在歷史高位市場心態仍然相對脆弱。

　　在股指歷史高位，市場心態逐漸不穩有其原因，加息、流動性趨緊看來無可避免，只是時間問題，而QDII的擴大實施也對市場構成負面心理壓力。從月K線圖來看，本月滬綜指能否收在4120點之上、收出連續第11根陽線是一大懸念，下周是本月最后一個交易周，下周走勢直接決定月線11連陽能否實現。單從月線技術面分析，即使6月收出陰線，但整體牛市格局并不會改變，甚至很可能在月線收陰后多方再度發力，股指再上臺階。

　　中短期后市繼續向好的前提是政策面沒有超出預期的緊縮政策，市場參與者對后市的預期不會因此而改變，場內資金并未大規模出逃，場外資金繼續保持規模性流入狀況。反之，在本輪牛市獲利籌碼相當豐厚的背景下，若緊縮政策超出預期且近期兌現，市場成交持續萎縮，股指技術形態明顯破壞，場外資金入市熱情勢必進一步減弱，則市場中短期呈現較大幅度震蕩回落走勢的概率大大提高。當前操作應該高度重視政策面的動向和市場成交的變化，做好兩手準備。

　　下周趨勢看平

　　中線趨勢看平

　　下周區間3950-4200點

　　下周熱點節能環保、新

　　下周焦點宏觀政策，市場成交額變動。