證券時報記者 陸星兆

　　本報訊 在昨日舉行的“2007上市公司高峰論壇”上，來自中信證券、瀘州老窖、皖能電力、中興通訊等多家上市公司高管，就我國上市公司如何推進股權激勵機制的相關問題進行了深入探討。他們認為，股權激勵制度代表了上市公司高管激勵機制的發展方向，但還有一些細節和政策措施需要完善，所以國內目前全面推開股權激勵仍存在一定困難。

　　中信

證券董事長王東明表示，股權激勵制度是現代企業人才激勵體系中不可或缺的重要環節，建立股權激勵機制是國內企業應對人才競爭的迫切需要。他指出，經理人的價值取向非常復雜，監督需要花費巨大成本，最有效的辦法就是通過激勵手段把經理人的報酬和股東利益捆綁在一起，以激勵來替代監督。同時，股權激勵著眼于企業長遠發展，鼓勵管理層和業務骨干人員關心企業長遠發展和利益，從而能夠使他們長時期內持續穩定地為企業發展服務。

　　瀘州老窖董事長謝明認為，股權激勵既是一個熱門的話題，又是一個敏感的話題。瀘洲老窖是國有控股企業，對高管層來說，搞股權激勵是戴上了亮晶晶的“金手銬”。

　　對于上市公司進行股權激勵可能遇到的問題，皖能電力董事長方平認為，還有一些細節和政策措施需要完善，比如股權授予價格的確立。他建議，除了以二級市場股價以外，還可以考慮采用行業平均市盈率等其他方式。另外，外部董事數量問題，也會成為國有控股上市公司搞股權激勵的障礙。方平說，鑒于相關管理辦法的限制，大部分國有控股公司要搞股權激勵，首先必須要改組現有董事會構成，所以國內目前全面推開股權激勵仍存在一定困難。

　　上市公司股權激勵機制是一把“雙刃劍”，在聯系管理層和股東共同利益之間起到積極的橋梁作用，但同時也可能因為企業管理層的道德風險而喪失效用。如何加強上市公司高管層的約束機制是一個重要的話題，對此，王東明認為，上市公司一方面要強化信息披露，嚴格會計

審計制度；另一方面，可以通過薪酬委員會等代表股東利益的機構加強監督力度。

　　據了解， 2006年以來，國內A股市場董事會通過或已實施股權激勵的上市公司共50家，涉及激勵股份約11億股。

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