□本報記者 趙彤剛 北京報道

　　證券公司近期明顯加快了權證創設步伐，昨日更是有高達12.27億份的招行認沽權證被推向市場。兩市認沽權證也以大跌的方式開始價值回歸，此前狂熱的投機氣氛得到有效遏制。

　　券商加速創設套利

　　自5月30日調整印花稅導致股市大幅波動以來，兩市認沽權證便一飛沖天。為了抑制投機，券商開始加速創設權證。統計顯示，自5月30日至昨日，券商一口氣創設了22.65億份招行認沽權證，僅昨日就有12.27億份上市。如果以昨日招行認沽權證1.694元的交易均價計算，券商賣出12.27億份可以獲利20.79億元。

　　5月30日至今，在現有的22家創新類券商中，共有19家公司參與了創設招行認沽權證，其中有11家創設數量在1億份之上。國泰君安、光大、國信

　　逐漸回歸理性

　　據國信證券另類投資部副總經理葛新元介紹，目前滬深兩市權證主要來源于股改、可分離式可轉債兩個渠道，都是因為投行目的而發行的。“但現在滬深兩市權證行權價與股價相差太遠，認購權證價內程度太深，杠桿比率很低，只有1至2倍，這使其在某種程度上近似于

　　由于認沽權證本身并沒有價值，前期市價很低，投機資金很容易將其價格翻幾倍，從而吸引更多資金炒作。“在這種羊群效應的作用下，一文不值的認沽權證被炒至7、8元。這是一種完全非理性行為，在海外成熟市場很少見到。”他表示。

　　權證遭遇惡炒的關鍵是供應量太少，目前深交所并不創設權證，而可分離式可轉債權證也不能創設，只有上交所的招行認沽權證可以創設。由于前期招行認沽權證一度漲至近5元，創設利潤豐厚，券商創設積極性很高。而交易所為了增加供應量，抑制過度投機，在一定程度上放開了招行認沽權證的創設。

　　“這一招果然很靈，招行認沽權證近日開始下跌，昨日更是大跌44.86%，逐漸回歸理性。”葛新元表示。