【本報訊】從本周開始，滬深股市將迎來流通股前所未有的擴容高峰。流通股擴容的來源有三個：限售股“鎖一爬二”規定第二次解禁的10％部分，定向增發部分鎖定股份上市流通，以H股為代表的超級大盤股加快發行節奏。

　　第一家啟動股權分置改革的三一重工昨天公告說，按照對限售股“鎖一爬二”的規定，三一重工9600萬股限售股從本月25日起解禁。由于“鎖一爬二”規定第二階段解禁的主要是“大非”所持限售股，意味著從6月份開始真正進入“大非”減持股份的新階段，過去那種“小非”主導拋售解禁限售股的狀況將逐漸成為歷史。

　　其實，由“小非”拋售解禁限售股的狀況已經得到逐步地切換了。統計發現，“大非”在限售股解禁后從二級市場套現的上市公司在2006年僅有偉星股份一家，但今年以來則明顯增多，1月為6家，2月為5家，3月為7家，4月和5月均達到了20家以上。

　　對于“大非”是否會大量拋售解禁股，市場一直存在不小的爭論。因此，“大非”拋售解禁股公司的數量變化值得密切關注。相對“大非”減持解禁股的不確定性，機構投資者拋售定向增發解除鎖定股份則可能已經相對明確了。對比那些定向增發近期解禁公司的股東名單發現，當初認購定向增發股份的機構投資者大多在解禁日到來之前就大舉拋售原本持有的股份了。由于定向增發價格和目前二級市場的價格存在巨大落差，機構投資者未來迅速兌現浮盈的沖動不難理解。

　　中石油昨天公告決定發行不超過40億股A股的計劃，無疑將以H股為代表的超級大盤股加快發行節奏進一步推向高峰。不算中石油，其他公司今年IPO募集資金的總額就足以創出滬深股市有史以來的最高紀錄了。原來的紀錄是去年70家公司IPO募集的1642.56億元，而今年已完成IPO的42家公司募集資金總額已高達1081.94億元。

　　中國遠洋、建設銀行、中石油等超級大盤股IPO給二級市場帶來的流通股擴容，自然要等它們募資完成之后才會形成，但去年發行的一批超級大盤股向戰略投資者配售部分解除鎖定的日子卻為期不遠了。去年以來，共有13家超級大盤股向戰略投資者配售了股份，其中北辰實業、工商銀行、招商輪船、廣深鐵路四家公司的戰略投資者持股將在年內解禁。北辰實業、工商銀行發行的A股總數分別為15億股和149.5億股，而戰略投資者持股數量分別高達5.5億股和57.69億股，它們的解禁難免會對北辰實業、工商銀行二級市場股價造成沖擊。

　　這種“三碰頭”造成的流通股急劇擴容，是滬深股市前所未有的。聯合