根據今日投資《在線分析師》(www.investoday.com.cn)對國內70多家券商研究所1800多名分析師的投資評級數據進行的統計，本周投資評級上調居前的30只個股中，金屬與采礦行業繼續高居榜首，共有5家公司入選，煤炭行業也名列前茅，共有4家公司入選，隨后就是汽車行業，共有3家公司入選，分別為東風汽車、福田汽車和一汽轎車，其他個股無明顯的行業特征。

　　煤炭產量增長緩慢，前4個月，安監總局的煤炭產量同比增長僅6.4%。而下游產量增速14%以上，遠高于安監總局的煤炭產量增速，煤炭需求持續旺盛。而煤價市場化和政策性成本不斷推動煤價上漲。3月10號開征的可持續發展基金首先推動了煉焦煤價格的上漲，其次高爐噴吹煤近期也將提價，動力煤也正在協商提價事宜。

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十一五期間，資源整合，企業整合將成為煤炭行業主要任務。通過整合，形成6-8個億噸級和8-10個五千萬噸級大型煤企。資源向大型煤炭企業傾斜，而中小型煤炭企業則面臨發展的資源困境。大集團戰略將使得大型煤炭企業繼續做大做強，而部分中小型煤炭企業則被迫實施企業轉型。由此形成兩類投資機會：做大做強類的資產注入預期和轉型類的業績快速增長。目前采礦權轉增資本金政策首先在同煤集團試點。預計隨后在全國推廣。該項政策的實施，消除了母公司煤礦注入上市公司的政策障礙，預計07年將是煤礦資產注入年，08年將是煤炭行業整體上市元年。

　　招商

證券分析師盧平認為，煤炭上市公司成本完全化后，煤炭行業估值至少應該到25-30倍左右。維持行業推薦投資評級，關注兩類投資機會，做大做強類：國陽新能、大同煤業、潞安環能、西山煤電。企業轉型類：蘭花科創、神火股份、開灤股份。

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　　潞安環能(601699)：收購將大幅提升產能

　　潞安環能(601699)主要從事原煤開采、煤炭洗選、煤焦冶煉、潔凈煤技術的開發與利用。公司煤田位于沁水煤田東部邊緣中段，現開采3號煤層，平均厚度為6.3米，擁有優越的資源條件，并具備大規模開發、可持續發展的資源優勢。下屬有五陽煤礦、漳村煤礦、王莊煤礦、常村煤礦及其配套的4個洗煤廠和石圪節洗煤廠，4座礦井均為高產高效礦井，核定生產能力1860萬噸/年，剩余可采儲量12.08億噸，剩余可采年限64年。

　　06年公司通過產品的結構調整，高附加值的洗精煤和噴吹煤的銷售比例由05年的7%、15%，分別提高至11%、29%，相應低附加值的產品銷售比例下降。在成本上升的情況下，仍然提高了煤炭業務的毛利率，由34%提高至38%，提高了噸煤的盈利能力。國泰君安沈石表示，在煤炭資源再分配的大環境下，公司表現出煤炭上市公司少有的進取與活力，除600萬噸的屯留礦之外，收購了上莊、溫莊和永紅礦。不過由于公司基數較大，新收購項目較小，無法大幅提高儲量和未來的煤炭產量。預期未來四年煤炭銷量保持8%-12%的溫和增長。

　　屯留礦作為公司主要的產能擴張項目，屯留礦于07年5月12日正式投產。1期工程和2期工程的年產能分別為270萬公噸和600萬公噸，最終屯留礦的年產能將達到800萬至1,000萬公噸。07年至09年因屯留礦年產能帶來的年均復合增長率將達到13.4%。公司計劃以分期付款的形式購買屯留礦的開采權，共計20億人民幣，公司已支付2.5億人民幣購買了1億公噸的開采權，預計這將保證10年內公司的正常開采。

　　目前，公司是我國最大的高爐噴煤生產商。管理層透露07年高爐噴煤的銷量預計將超過700萬公噸，同比增長30%，是另一大型的高爐噴煤生產企業國陽新能07年預計產量的兩倍。作為最大的煤炭生產企業，公司的競爭優勢明顯，將在行業整合的過程中保持上升態勢。價格方面，管理層表示考慮到市場營銷和未來發展，公司不會在07年提高高爐噴煤的價格。而國陽新能的高爐噴煤價格比公司產品高出50人民幣至70人民幣。因此08年以后公司的產品價格將有大幅上調。

　　今日投資《在線分析師》顯示，公司07-09年綜合每股盈利預測分別為1.43、1.74和1.97元，對應動態市盈率為29、24和21倍。當前共有7位分析師跟蹤，建議強力買入、買入和觀望的分別為4、2和1人，綜合評級系數1.57。12個月目標價格45.82元。

　　金牛能源：資產注入預期強烈

　　金牛能源(000937)主要煤種分為1/3焦煤、焦煤、氣煤和無煙煤四大類，主要煤炭產品為洗精煤、洗混煤、篩混煤。公司產品價格在年初、5月份有不同程度的上調。公司的非煤業務主要包括水泥、玻璃纖維、電力等，發展良好，

　　公司煤炭產量預計在2007年可達1000萬噸，同比增長20%以上，主要來自東龐礦高產高效技改、葛泉通風及下煤組技改、外購的山西壽陽段王煤礦、天泰煤礦；在2008年可達到1140萬噸左右，主要來自上述四個礦的全年投產和技改完成；在2009年后或可達到1500萬噸左右，主要來自壽陽礦區煤礦產能的擴張、張家口榆樹溝煤礦的投產。目前可期待的大股東金能集團注入的優質資產包括：金能集團控股69.37%的邯礦集團、控股95.88%的張家口礦業集團所屬的煤炭資產，其可采儲量達6億噸。煤炭年產量在1000萬噸以上；內蒙古磴口煤化基地地質儲量10億噸的煤炭資源，將陸續建設的3座500萬噸級礦井。金能集團成立以來進行了多項重組和重大投資，行業涉及煤炭開采、煤化工、煤炭機械設備，預計金能集團的大量的煤炭資源甚至其他優質資產都有可能陸續進入上市公司。

　　今日投資《在線分析師》顯示，公司07-09年的綜合盈利預測分別為0.77、0.98、1.13元，目前共有5位分析師跟蹤該股，給予強力買入、買入、觀望評級的分別為1、3、1人，其中國海證券分析師張曉霞認為，不考慮資產注入，預計2007年每股收益在0.80-0.90左右，2008年每股收益1.1元左右。合理估值在24元。投資建議為增持。

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