□渤海投資研究所 秦洪

　　上周四A股市場一度急跌，業內人士認為大盤極有可能因調控政策預期強烈而感染上“周末綜合癥”，不過上周五A股市場在銀行股等強勢股的推動下小幅走高，成功擺脫了“周末綜合癥”的影響，看來本周A股市場可相對樂觀。不過考慮到量能大幅萎縮和優質股也帶有炒作氛圍的兩大不佳信號，建議投資者在樂觀中要漸趨謹慎。

　　再度醞釀紅色星期一

　　上周末A股市場的震蕩，主要是因為關于調控政策預期太過強烈，不少短線資金為規避不確定的調控政策預期而有刀槍入庫的舉動，從而降低了市場的交易欲望，個股的做多激情降低。但從周末的輿論來看，并未出現預期中的種種政策預期，可以講是周末輿論靜悄悄，化解了制約上周末股指上漲的壓力。所以，短線資金有望再度重回A股市場，形成新的買盤力量，如此就有望打造紅色星期一的走勢。

　　更何況上周末的

人民幣匯率峰回路轉，一改前幾個交易日的回落走勢，而出現了持續三個交易日大幅上漲的態勢，如此就使得人民幣匯率突破了7.63的重要阻力位，意味著

人民幣升值趨勢依然是勢不可擋。這不僅僅強化了A股市場的牛市基礎，也推動受益人民幣升值的銀行股、地產股反復走高，引導大盤重心上移。上周末上證綜指成功擺脫“周末綜合癥”的影響，主要推動力就在于銀行股的走強，故在此推動下，大盤在本周一的確有可能形成紅色星期一的走勢。

　　兩大不佳信號悄然浮現

　　但不可否認的是，強勢震蕩中重心上移的盤面悄然浮現兩大不佳信號。

　　一是成交量的迅速萎縮。上周末A股市場雖然呈強勢特征，但量能卻出現了近期較為罕見的迅速萎縮特征，滬市在上周四的成交量為1895.8億元，到上周五就下降至1575.2億元。雖然成交量的下降是短線資金規避周末調控政策預期所致，但如此的成交量下降幅度依然出乎市場預料。如果本周滬市成交量依然不能迅速回升至1800億元上，意味著大盤的活力將降低，更會被敏感資金視為新增資金進場步伐放緩的信號，而A股市場的牛市基礎之一就是新多資金的踴躍進場，所以一旦量能持續萎縮，也就會被市場敏感的資金視為后續援軍力量在削弱。因此，分析人士推測即便出現紅色星期一，大盤也難以持續走高。

　　二是優質股的炒作氛圍并不亞于前期低價股等三線股的炒作。上周A股市場的資金流向的確出現一定的積極變化，中高價優質股漸漸形成市場核心領漲品種，貴州茅臺、小商品城、榮信股份、滬東重機等百元股俱樂部的成員有擴容趨勢，分析人士大多對此予以積極評價。但筆者卻認為這其實也是一種炒作，是借助于價值投資為名的炒作，因為價值投資理念的核心不僅僅是要價值，而且還要有合適的價格，兩者合二為一方可為價值投資。但事實上，目前中高價股的動態市盈率大多在50倍甚至更高，而且不少質優A股的股價遠遠超過H股，大唐發電的A股股價竟然是其H股股價的2倍，如此數據無疑會封閉A股市場進一步彈升的空間。

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