黑石集團CEO上市后身價暴增引來嫉妒聲一片美國會有望大幅上調私募基金稅收

　　證券時報記者李昌鴻

　　隨著黑石集團下周進行IPO，其CEO兼創始人施瓦茲曼身價將暴漲至77.3億美元。美國國會議員上周提議進行立法，對即將上市的私募基金稅率進行大幅上調。受此影響，其他一些準備上市的大型私募基金如KKR和TPG（得州太平洋）等紛紛取消了上市計劃。有分析師認為，黑石集團將可能調低IPO招股價范圍。

　　國會提議大幅加征稅收

　　上周，黑石集團CEO兼創始人施瓦茲曼將隨著公司上市的臨近而令財富暴增，并且其過著奢華的生活也因此成為外界批評的焦點。黑石透露，在公司下周上市后，施瓦茲曼的身價將高達77.3億美元，他將一次性地獲得高達6.772億美元的報酬。他私人雇傭的員工也透露，施瓦茲曼飲食十分昂貴，如消費一只螃蟹價值就達400美元，周末為他自己和妻子購物費用達3000美元。施瓦茲曼因公司上市后的富有和奢靡的生活引起美國國會兩黨議員的關注，他們提議進行立法，對那些準備上市的私募基金征收更高的稅收。

　　引起國會議員們較大關注的是，那些從事私募收購公司是建立在低稅收的基礎之上。美國參議員對此提議將進行稅務立法，要求大幅提高那些準備上市的私募基金稅收征收比例，將由目前最高的15%上調至35%，上調幅度超過100%。如果新稅收方案通過后，尋求上市的私募基金將很快被加征稅收，而黑石將是第一個被調高稅收的公司。

　　三大私募基金取消上市計劃

　　由于國會準備制訂針對上市的私募基金新稅務法案，根據與兩家投資銀行熟悉的人士稱，一些大型的私募基金公司因此立即重新考慮上市計劃，阿波羅

資產管理公司、KKR、TPG均已撤回上市計劃。

　　一位私募基金經理稱，國會提出針對私募基金的立法，對整個私募基金行業來說不是好事。一位從事杠桿收購和對沖基金的經理稱，由于該行業基金經理報酬高，市場對此是不會同情的，它進一步加劇了人們對私募基金和對沖基金經理獲得高收入的嫉妒心情。

　　除未來的稅務立法之外，債券收益率近期大幅上升也對私募基金帶來重要影響。目前，10年期國債收益率較上個月上升0.6個百分點，從而潛在地提高了私募基金的融資成本，并降低了他們從事并購交易額的回報。

　　黑石可能調低招股價范圍

　　一些資產組合經理和分析師近日稱，由于面臨國會將可能立法提高對上市的私募基金征稅，再加上債券收益率上升，即將于下周進行IPO的黑石集團可能不得不削減招股價。

　　因上周美國國會議員欲針對即將上市的私募基金上調征稅率，投資者因而預期黑石可能將下周IPO招股價下調2%—6%。IPO金融網總裁大衛·門羅稱，黑石將很可能規劃出應對任何稅收立法的措施。他稱，黑石公司的人在應對稅務調整方面十分高超，他們將拿出方法以通過未來投資而獲得更多的盈利。他預計黑石IPO定價會位于目前定價范圍的高端。

　　獨立研究公司IPOdesktop.com總裁弗朗西斯·高金斯稱，對私募基金潛在的稅率調整可能不會引起太大的關注，但是將債券收益率大升等因素綜合考慮后，投資者可能要重估黑石的價值。

　　但一些接受調查的投資者和分析師預期，來自散戶對黑石IPO的需求仍將會強勁。黑石上周五在一份修改的招股文件中承認，新的風險可能大幅調低其估值。

　　在參議院議員提出加征稅收之前，關于黑石

股票的估值就已出現爭論。一大型基金經理稱，預計黑石每年盈利增長20%，那其在2007年凈收入為17.5億美元，根據這一預計，黑石的市盈率在2007年為22.5倍，他估計幾年后黑石市盈率可能接近16—17倍。

　　一對沖基金經理指出，高盛集團目前的市盈率為10.5倍，但其盈利來源更為廣泛，在黑石上市交易幾周后，他可能買入高盛股票，并做空黑石股票。不過，目前沒有人確信黑石會披露調整IPO招股價的范圍。

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