證券時報記者許 巖

　　國家統計局昨日公布數據顯示，1-5月份，城鎮固定資產投資32045億元，同比增長25.9%。這一數據高于1-4月份的25.5%，以及1-3月的25.3%，1-2月的23.4%。接受記者采訪的專家們普遍表示，中國固定資產投資增速存在加速的風險，加息等宏觀調控政策出臺可能性增加。

　　固定資產投資將高位運行

　　國家信息中心宏觀經濟研究部副主任牛犁表示，這一數據相對于去年年末投資增速的適度回落而有所反彈。從2002年開始，固定資產投資一直保持高位徘徊。2006年，我國投資增幅回落，消費增速加快，全社會固定資產投資同比增長24.0%，增速比上年回落2.0個百分點。這表明中國經濟快速增長，投資方面的需求仍較旺盛。固定資產投資增幅估計會維持在25%的高位區間徘徊。

　　中信證券首席宏觀經濟分析師諸建芳也認為，固定資產投資已經跨出合理界限，出現向上攀升的危險。諸建芳認為，固定資產投資增速保持在25%以下是適當的。面對今年1-5月份固定資產投資同比增長25.9%，諸建芳說，由于去年的峰值數據出現在2季度，今年又在高基數上出現增長，如果不加以控制，今年3、4季度可能會奔著30%的增速而去，那中國無疑將面對經濟過快、過熱局面。

　　申銀萬國證券分析師李慧勇稱， 5月投資仍延續反彈，并且這一趨勢至少在未來六個月內不會改變.。李慧勇說，從投資的先行指標來看，未來投資反彈的壓力仍然加大。由于利率偏低，企業投資沖動仍然很強，未來新開工項目投資增長率很有可能進一步加快，未來投資增長率高位加速的可能將加大。

　　加息預期加大

　　李慧勇認為，綜合考慮上述原因，短期內央行加息的可能性很大。由于加息具有防止通脹、穩定儲蓄和控制信貸、控制投資的雙重目的，加息的方式很有可能是存貸款利率一起加。出于政策穩定性和謹慎性的考慮，加息的幅度仍將是0.27個百分點。但李慧勇認為加息的效果至少需要兩個月時間觀察，即7月中旬二季度數據公布前后加息的可能性最大。

　　牛犁則指出，前五個月投資增速的反彈，主要是高耗能、高污染行業的強勁反彈帶動的。國家統計局公布最新經濟數據，5月CPI同比上漲3.4%，生產資料出廠價格同比上漲2.9%。5月份社會消費品零售總額7158億元，同比增長15.9%。工業增加值同比增長18.1%。牛犁認為，已出爐的各項數據和日前國務院召開的常務會議的內容都增加了大家對國家