大盤震蕩加劇牽動股民神經(jīng) CFP圖片

　　昨日盤中出現(xiàn)4次急跌走勢

　　□本報記者 徐海洋

　　連續(xù)上漲7天之后，昨日市場在4200點下方遭遇明顯阻力，多方實力不濟，熱點開始退散。與此同時，昨日盤中竟出現(xiàn)了4次快速急跌走勢。

　　市場分析師表示，盤中頻繁跳水表明目前市場繼續(xù)做多動力不足，獲利盤和前期套牢盤有短期出局的需求，尤其是伴隨著5月宏觀數(shù)據(jù)的陸續(xù)出臺，進一步的緊縮政策幾乎是可以預期的，在這種情況下，資金暫時出局觀望，應是一種比較合理的選擇。缺乏了做多力量的支持，短期市場或將迎來比較明顯的震蕩整理。

　　盤中驚現(xiàn)四次跳水

　　伴隨著5月宏觀數(shù)據(jù)的陸續(xù)出臺，監(jiān)管部門的緊縮基調(diào)日益明顯，市場也對此作出明確反應。

　　昨日兩市大盤雙雙跳空低開，滬綜指跳低14點，以4162.21點開盤。此后便迎來當天市場的第一次殺跌，滬綜指在5分鐘之內(nèi)大跌近90點，跌幅超過2.5%，最低下探4085.78點，這也是當日指數(shù)的最低點，但前一交易日留下的4073-4102點缺口并未回補。急跌后，市場快速反彈，并在10點前后成功翻紅。10：30左右，市場迎來了第二波殺跌走勢，滬綜指在6分鐘內(nèi)由4155點跌至4108點；午后13：10左右，大盤又出現(xiàn)了一次急跌走勢，滬綜指最低下探至4112點。

　　前三次市場下跌后，大盤都有短期的回升動作。真正給市場帶來巨大殺傷力的是昨日收盤前最后20分鐘的殺跌。滬綜指自4158點開始，幾乎毫無抵抗地跌至4111點，大多數(shù)的個股也都由紅轉綠，或者加速下跌。

　　截至收盤，兩市下跌的

股票超過1000家，而大多數(shù)股票都有尾盤跳水的跡象。滬綜指最終下跌61.27點，以4115.21點收盤，跌幅為1.47%。深成指最低下探13464.48點，彌補了本周二的跳空缺口，尾盤該指數(shù)下跌145.20點，以13666.28點收盤，指數(shù)跌幅為1.05%。兩市合計成交2916.6億元，比前一交易日有所縮量。

　　強勢股有獲利回吐跡象

　　由于市場個股普遍下跌，昨日各行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)也不盡如人意。23個申萬行業(yè)指數(shù)中只有4個行業(yè)小幅收紅，跌幅居前的行業(yè)有房地產(chǎn)、公用事業(yè)、黑色金屬、電子元器件等，它們的跌幅都在2%以上。

　　房地產(chǎn)行業(yè)是過去一個多月市場里最大的贏家，過去30個交易日，其行業(yè)指數(shù)漲幅達到40%，遠遠超過其他行業(yè)指數(shù)的表現(xiàn)，世茂股份股價翻番，50余只個股漲幅超過30%。在人民幣依舊加速升值的背景下，房地產(chǎn)股的下跌可能更多反映了投資者對于宏觀緊縮政策的擔憂。此外，公用事業(yè)類的漳澤電力、國電電力、國投電力、京能熱電等電力股，無疑也是近期市場的明星，它們明顯走弱值得投資者關注。

　　不過，從風格指數(shù)來看，績優(yōu)股群體仍然得到資金的明顯支持。昨天18個申萬風格指數(shù)全部收陰，不過，績優(yōu)股指數(shù)和高價股指數(shù)分別以0.17%和0.20%的跌幅成為跌幅最小的風格指數(shù)，而低價股指數(shù)、低市凈率指數(shù)和高市盈率指數(shù)等仍然位于跌幅榜的前列。這一結果與近10日、20日的數(shù)據(jù)統(tǒng)計結果是相互一致的，表明在市場的劇烈震蕩階段，資金明顯偏好于業(yè)績穩(wěn)定、估值可控的績優(yōu)股。

　　短期震蕩似乎不可避免

　　市場的內(nèi)外部環(huán)境特征表明，市場繼續(xù)上漲的基礎并不穩(wěn)固，短期的震蕩似乎不可避免。

　　從市場內(nèi)部來看，估值水平逼近前期高點水平和技術上的解套盤，都對短期市場構成明顯壓制。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在大跌前的5月29日，兩市全部A股的加權平均市盈率在40.01倍(剔除虧損，前推12個月)，而經(jīng)過近日的上漲，在下跌前的本周三，相同規(guī)則下兩市A股的平均市盈率已經(jīng)達到38.73倍。市場繼續(xù)反彈也將面臨同樣的估值壓力。并且，隨著時間的推移，目前國內(nèi)資本市場的無風險收益率水平出現(xiàn)了明顯提升，這也是壓制股市估值水平的一個重要力量。

　　宏觀數(shù)據(jù)出臺背后的政策緊縮壓力，則構成了市場的外部制約。近期宏觀數(shù)據(jù)陸續(xù)出臺，5月CPI漲幅達到3.4%，這是該指標連續(xù)第三個月漲幅超過3%的警戒線，加息預期因此變得更加強烈起來。而昨日國務院常務會議的會后公報也指出，要繼續(xù)加強和改善

宏觀調(diào)控，財政政策要加大對結構調(diào)整的支持力度，貨幣政策要穩(wěn)中適度從緊。并提出了當前要著力抓好防止固定資產(chǎn)投資反彈、控制對外貿(mào)易順差過快增長、努力緩解流動性過剩矛盾、保持價格總水平基本穩(wěn)定等8項重點工作。宏觀政策的緊縮基調(diào)十分明顯。臨近周末，出于謹慎的考慮，機構資金會選擇相對穩(wěn)妥的操作方法。

　　在流動性過剩的基本格局沒有改變的前提下，長期牛市的趨勢不會改變。但短期的貨幣政策緊縮和偏高的估值水平，仍需要進一步的震蕩整理來加以化解。在這種情況下，適當控制倉位，采取相對保守的防御策略是比較合適的。而持倉品種也應著眼于業(yè)績優(yōu)秀、安全邊際較高的藍籌股，或者有相對明確預期的題材股。

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