□本報記者 龍躍

　　新出爐的CPI數據暫時未對大盤產生顯著壓力，昨日在大批藍籌股帶動下，滬指成功收復4000點整數關口，深成指再創(chuàng)新高。分析人士認為，市場在4000點之上存在數量較大的套牢盤，期待股指短期內重新高歌猛進并不現實，震蕩整理或將成為未來一段時期內的常態(tài)；而在震蕩過程中，市場的結構性分化也將繼續(xù)進行。

　　滬綜指昨日以4011.68點跳空高開，此后雖出現一波快速跳水，并創(chuàng)出3910.00點的全天最低點，但在大秦鐵路、中國石化等藍籌股的帶領下，股指一路震蕩上行，上摸4073.18點，尾市收報4072.14點，全天上漲1.91％，4000點整數關口被成功收復。深成指昨日表現更為出色，該指數尾市收報13579.72點，創(chuàng)出歷史新高，漲幅達2.97％。在成交方面，滬、深兩市昨日分別成交2078.7億元與1162.3億元，均較前一個交易日溫和放量。

　　結構性分化愈演愈烈

　　統(tǒng)計顯示，昨日滬、深兩市股票上漲與下跌家之比分別為582：266與422：195。可見，雖然指數上漲，但盤中下跌個股數量并不算少。分析人士認為，造成這種現象的主要原因在于，目前市場正在進行劇烈的結構性分化。事實上，結構性分化也是昨日行情的主要特征，其主要體現在以下三個方面：

　　首先，績優(yōu)股與績差股出現分化。據Wind資訊統(tǒng)計，昨日申萬虧損股指數僅上漲0.10％，微利股指數更是下跌了0.51％，遠遠跑輸大盤；與之相反，申萬績優(yōu)股指數昨日上漲2.68％。分析人士認為，造成績差股與績優(yōu)股走勢分化的原因有三：一是在前期大幅上漲行情中，績差股被過度炒作，估值嚴重偏離基本面，股價面臨較大回調壓力；二是在目前市場震蕩整理階段，投資者預期模糊，因此更傾向于選擇基本面安全的績優(yōu)股進行被動防御；三是中報業(yè)績披露期逐漸臨近，不少資金開始提前布局中報行情。

　　其次，題材股內部出現分化。與前幾個交易日有所不同，昨日不少題材股開始重新走強。比如，持有海通證券股權的蘭生股份昨日漲停，具有強烈整體上市或資產注入預期的天鴻寶業(yè)、泰達股份、大秦鐵路等個股昨日也均出現大幅上漲。統(tǒng)計顯示，申萬活躍指數昨日上漲3.02％。但是，并不是所有題材股都出現了上漲。大批前期被大幅炒作的題材股特別是ST類股票，昨日仍然出現深幅調整。

　　事實上，資產注入、整體上市、股權投資等題材確實能使上市公司基本面發(fā)生較大表化，從而為投資者帶來超額收益。因此，前期題材股板塊泥沙俱下的局面并不會持續(xù)。但是，在目前市場風險仍然較大的階段，資金更傾向于預期相對明確以及有一定基本面支撐的題材股，這也是造成目前題材股走勢出現分化的主要原因。

　　第三，股價出現兩極化現象。從絕對股價看，目前市場內個股分化愈發(fā)明顯。一方面，百元股不斷增加，統(tǒng)計顯示目前滬深兩市已經出現滬東重機、貴州茅臺、小商品城、榮信股份等4只百元股；而另一方面，經過大幅下跌后，5元附近的低價股再度增加。分析人士認為，造成個股絕對股價分化的原因在于估值的分化。也就是說，上述百元股雖然股價高，但相對于不少低價股，估值并不算高。統(tǒng)計顯示，昨日申萬低市盈率指數上漲3.29％，而高市盈率指數的表現則要差很多。

　　震蕩整理不可避免

　　從未來市場走勢看，有分析人士指出，雖然大盤近期表現強勁，但進一步上漲將面臨較大壓力，未來有震蕩整理的要求。

　　首先，加息陰影揮之不去。5月份CPI昨日出爐。據國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，今年5月份，我國居民消費價格總水平同比上漲3.4％。CPI的走高將不可避免地引發(fā)市場對于央行加息的預期。事實上，昨日股指雖然站上4000點，但盤中卻曾經出現過一波快速跳水，而且與CPI數據出爐的時間高度吻合。可見，加息預期仍會對市場產生顯著影響。而預計隨著指數的進一步反彈，對加息的擔憂也將使部分資金選擇出局觀望。

　　其次，4000－4300點壓力較大。事實上，滬指從3400點一線至今的反彈并沒有觸及到前期頭部形成的高位套牢盤，這些套牢盤主要集中在4000－4300點一帶。而市場未來的進一步反彈將必然引發(fā)越來越多的套牢盤涌出，因此市場自然會產生在4000點附近震蕩整理的內生要求。

　　此外，前期大盤調整的根本性原因在于結構性泡沫的出現。目前看，題材股泡沫雖然已經獲得了一定程度的消減，但仍未達到安全的程度。而績優(yōu)股在得不到后續(xù)業(yè)績支持的情況下，部分個股在繼續(xù)上漲后也將面臨階段性高估的局面。因此，從估值角度看，大盤繼續(xù)上漲的基礎也并不牢固。

　　由此可見，多空雙方在4000點一帶的爭奪戰(zhàn)可能并未結束，大盤或將進入一個較長時間的震蕩整理階段，而個股分化則將在這一過程中繼續(xù)進行。