《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》征求意見 凈資產(chǎn)10億至15億元大公司無擔(dān)保債或先行

　　□本報(bào)記者 周翀

　　市場翹首以盼的公司債即將啟航。《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》今起公開征求意見(全文見D3)。

　　證監(jiān)會(huì)昨日發(fā)布的相關(guān)通知稱，公司債試點(diǎn)初期，試點(diǎn)公司擬限于滬深證券交易所上市的公司及發(fā)行境外上市外資股的境內(nèi)股份有限公司。

　　有關(guān)人士透露，試點(diǎn)初期，凈資產(chǎn)規(guī)模10億至15億元的大型上市公司發(fā)行無擔(dān)保公司債或?qū)⑾刃校�而后，中小公司在采用�?dān)保、質(zhì)押等手段提升信用基礎(chǔ)上的發(fā)債將跟進(jìn)。

　　《試點(diǎn)辦法》的頒布，事實(shí)上明確了公司債將由證監(jiān)會(huì)進(jìn)行核準(zhǔn)、監(jiān)管。同時(shí)，公司債的定義，即“本辦法所稱公司債券，是指公司依照法定程序發(fā)行、約定在一年以上期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券”———也是我國首次予以明確。

　　放松管制、促進(jìn)發(fā)展的市場化思路在《試點(diǎn)辦法》中頻有體現(xiàn)。《試點(diǎn)辦法》規(guī)定，證監(jiān)會(huì)對公司債實(shí)行核準(zhǔn)，公司債發(fā)行價(jià)格由發(fā)行人與保薦人通過市場詢價(jià)確定，公司債券信用評級應(yīng)委托具有從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)資格的資信評級機(jī)構(gòu)進(jìn)行，發(fā)債公司應(yīng)當(dāng)為債券持有人聘請債券受托管理人，并訂立債券受托管理協(xié)議等。這樣，債券的價(jià)格、評級、持續(xù)管理將均由市場的有關(guān)方面予以運(yùn)作，中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任加大，《試點(diǎn)辦法》同時(shí)嚴(yán)格規(guī)定了中介機(jī)構(gòu)等有關(guān)各方的責(zé)任，加強(qiáng)對其的監(jiān)管。上述規(guī)定，與證監(jiān)會(huì)近年來的監(jiān)管思路一脈相承。

　　從《試點(diǎn)辦法》可以看出，證監(jiān)會(huì)賦予了發(fā)債公司較大的自主權(quán)。比如，公司債的核準(zhǔn)過程參照定向增發(fā)的有關(guān)程序進(jìn)行；可申請一次核準(zhǔn)，分次發(fā)行，首次發(fā)行數(shù)量應(yīng)當(dāng)不少于總發(fā)行數(shù)量的50%。對于發(fā)債公司，除一般性的規(guī)定外，只要求其保證凈資產(chǎn)質(zhì)量；經(jīng)資信評級機(jī)構(gòu)評級，債券信用級別良好；最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券一年的利息；發(fā)行后累計(jì)債券余額不超過最近一期末凈資產(chǎn)額的40％等。(下轉(zhuǎn)封二)