3天漲3倍，10天漲7倍！這一記錄是招行認沽權證最新創下的。更讓人驚訝的是，暴漲的不只是這一只權證，而是整個權證板塊。

　　繼前日暴漲后，權證板塊昨日再度全線暴漲，武鋼認購等6只認購權證漲停報收，11只權證漲幅超過14%。從成交量看，權證板塊成交量高達1218億元，連續第二天超過1000億元，僅招行認沽一只權證就成交407億元，權證投機達到高潮。

　　這一投機狂潮到底是何人所為？昨日上海證券交易所發布的《權證市場交易行為分析(2007年5月)》為我們揭開了冰山一角。

　　投機狂潮

　　認沽權證 10天漲了好幾倍

　　由于炒作權證不需要交印花稅，交易成本最低，使得大量的投機資金從低價股上撤離后，進入了認沽權證。

　　據統計，最近三個交易日，招行認沽上漲375.15%，最近10個交易日更是上漲了778.76%，5只認沽權證中，漲幅最小的五糧認沽權證，最近10個交易日也上漲了240%，炒作認沽權證的投機資金，獲利十分豐厚。

　　認購權證 昨日集體暴漲

　　昨日，認購權證突然啟動，有6只認購權證漲停。值得注意的是，昨日認購權證的暴漲，并非與正股的上漲完全一致，比如中化認購權證昨日漲停，但是中化國際僅僅上漲了4.79%。同樣的，五糧認購權證暴漲15.77%，而正股五糧液僅僅上漲了1.46%。

　　分析人士認為，在內在價值如同廢紙的認沽權證暴漲的刺激下，熱錢將注意力轉移到認購權證上，畢竟，認購權證具有價值，而且很多認購權證還是折價交易，投資的價值非常高，可積極關注國電認購權證、中化認購權證等。

　　同時，從認沽權證中撤出的資金，也有望進入認購權證中，一旦趨勢形成，將導致認沽權證資金鏈的斷裂，并導致認沽權證的全面崩潰。

　　投機案例

　　炒認沽權證 成都股民狂賺3倍

　　從去年入市開始，陳先生就對炒作認沽情有獨鐘。“隨時可以進出，減少了做

　　陳先生炒作的鉀肥認沽權證，最近10個交易日上漲480.57%，他拿出20萬資金反復炒作，獲利近60萬元。

　　陳先生稱，短期認沽權證明顯是瘋狂了，他逐步將資金從認沽權證上撤離，轉向認購權證。昨日，陳先生拿出10萬元資金出擊云化認購等四只認購權證，收盤時已經成功賺取了3萬元的利潤。

　　他表示，不準備做認沽權證了，畢竟風險太大，一旦暴跌，很可能讓人傾家蕩產。

　　風險警示

　　井噴過后 崩潰就在眼前

　　上帝讓其滅亡，必先使其瘋狂。認沽權證的瘋狂總會有結束的一天，隨后必將迎來崩潰。

　　種種跡象表明，認沽權證的炒作已經達到頂峰，崩潰就在眼前。根據昨日的成交情況，認沽權證的交易量開始大幅萎縮，分析人士認為，不排除風險就要來臨。

　　同時，鉀肥認沽權證的即將到期，也可能成為認沽權證崩潰的導火索。6月22日，將是鉀肥認沽權證的最后交易日，此后，鉀肥認沽權證將停止交易，并進入行權期，然后予以摘牌。

　　昨日，鉀肥認沽權證下跌1.61%，報收在4.9元，而該權證的行權價為15.1元，完全就是一張廢紙，一旦到期，必將暴跌！

　　鉀肥認沽權證的暴跌，很可能引發整個認沽權證炒作的崩潰，參與其中的投機客一定要提高警惕。

　　暴漲秘密

　　上證所揭開權證瘋漲真相

　　究竟是誰在瘋狂投機權證？權證暴漲的背后究竟隱藏著哪一類的資金？上證所最新的研究報告揭示了其中的秘密。

　　這份名為《權證市場交易行為分析(2007年5月)》的報告，詳細記錄了5月權證的交易總貌。

　　4千萬股民開通權證交易功能

　　雖然權證讓不少股民很受傷，甚至從百萬富翁的身家到一貧如洗，但是仍然有大量的股民前赴后繼，欲在權證市場中大干一場。

　　根據上證所5月最新數據，有資格進行權證交易的賬戶數為4166.4萬戶，占到總開戶人數的四成。

　　76萬戶參與權證交易

　　上證所最新公布的研究報告顯示，5月權證的巨大交易量，主要來自38.91萬戶的貢獻。

　　根據上證所信息網絡有限公司發布的數據，5月進行權證交易的賬戶數為76.34萬戶，其中，當月進行了T＋0交易的賬戶數為38.91萬戶，當月不進行T＋0交易的賬戶數為37.43萬戶。

　　在76.34萬戶中，大量都進行了多次權證交易，超過4成的賬戶交5月的交易次數超過5次。分析人士認為，參與權證炒作的幾乎是投機客，他們更多的是采用了短線交易，這也導致了權證市場每日的成交量急劇放大。

　　而在對當月進行T＋0交易的賬戶的統計顯示，這些賬戶的交易頻率非常高，這38.91萬戶賬戶中，當月進行權證交易的平均次數為高達15次！

　　七成交易量由個人大戶完成

　　權證交易究竟被誰控制？每天上億元的交易金額又是誰制造？上證所的這份報告，也給出了注解。

　　個人投資者是交易的主力軍，其中，日均交易金額大于50萬的大戶交易量最大，在5月8日～5月11日、5月14日～5月18日、5月21日～5月25日的三個交易周，大戶的交易金額遠遠超過了機構和其他投資者。

　　5月8日～5月11日，大戶的交易金額達到了887.3億元，5月14日～5月18日，大戶的交易金額達到了841.6億元，5月21日～5月25日，大戶的交易金額達到了743.7億元，分別占到當周權證交易金額的71.72%、70.65%和70.95%。

　　報告對大戶、中戶、小戶、散戶給出的定義是：大戶是賬戶的日均交易金額大于50萬元，中戶是日均交易金額大于10萬元小于50萬元，小戶是日均交易金額大于1萬元小于10萬元，散戶是日均交易金額小于1萬元。

　　五千個人大戶控制權證市場

　　報告顯示，大戶打出的交易量，主要來自五千多個賬戶，占到整個權證市場交易金額的60%以上，這些賬戶有個共同特點，每周要做10次以上的交易。

　　5月8日～5月11日，交易10次以上的大戶有5600個，成交了748億元，占當周權證市場交易金額的60%。

　　5月14日～5月18日，交易10次以上的大戶有4500個，成交了714億元，占當周權證市場交易金額的60%。

　　5月21日～5月25日，交易10次以上的大戶有3800個，成交了627億元，仍然占當周權證市場交易金額的60%。

　　所以，這部分大戶是權證市場的核心交易者，整個市場的六成交易量都是他們完成的，從這個意義上說，他們對整個權證市場的控制不言而喻。

　　危險賬戶月換手超2000%

　　對于大部分股民而言，每個月的資金周轉率往往就在0～500%之間，然而，炒作權證的股民中，甚至出現了單月資金周轉率超過2000%的賬戶。而這些危險賬戶做的交易，也是遠遠高于其他賬戶。

　　5月8日～5月11日，1.09萬戶賬戶的交易成交達到了危險賬戶的標準，他們的權證交易金額達到422.8億元，遠遠高出了高風險賬戶、一般賬戶、投機賬戶等三類賬戶，這三類賬戶的資金周轉率為500%～2000%、100%～500%和小于100%。

　　在隨后的兩周，分別有1萬戶危險賬戶和0.65萬戶危險賬戶，交易金額分別為410.3億元和347億元，占當周權證交易金額的比例為34.44%和33.1%。記者 毛晉楠