□深圳國誠投資 李治學

　　尋找前期市場大跌時被“錯殺”且題材豐富的個股，是當前主要的選股思路。西北化工（000791）2006年業績大增540%，且具有廠區搬遷和重組題材，前期出現幾近5個跌停，目前做空動能衰竭，后市反彈動力強勁。

　　廠區搬遷 土地增值

　　公司正在實施對現有的生產廠區整體搬遷及進行擴能改造。公司計劃自籌資金在未來3年投資5億元，建設一個占地約260畝，年產能達10萬噸，產值15億元，以生產涂料、涂料中間品、精細化工等主要產品。其中，一期投資3.5億元，實現產能5萬噸，預計2007年8月投產。公司現有廠區土地資源將實施整體商業開發。公司目前地處蘭州市東部黃金商貿圈，搬遷后，原廠區170畝土地增值可觀。公司已開始整體規劃，對土地進行商業、住宅開發，建設“永新置業園”。該項目有望成為公司利潤增長的一大亮點。

　　股改承諾凸顯價值

　　股改時，公司控股股東西北油漆廠承諾，若經

審計的合并報表凈利潤在2006年度低于694.83萬元，或2007年度低于1042.24萬元，或2008年度低于1563.36萬元，將向流通股股東實施一次追送股份的對價安排。此股改特別承諾，表明大股東對公司未來發展的信心。從這個特別承諾基本上可以估計出未來2年公司的凈利潤將保持50％以上的增速。業績的持續高速增長，將成為公司股價上漲的堅實支撐。

　　嘗試產業轉型

　　公司加大剝離不良資產的力度，有轉型意向。目前公司在生物醫藥領域、

房地產行業已經有所動作，組建西北永新香港藥物研究院醫藥產業園。舊廠區緊臨繁華的蘭州東部綜合批發市場，市場年交易額達30億元左右。公司擬將舊廠區改造成商鋪用地，發展

商業地產，前景看好。

　　另外，公司持有甘肅隴達期貨經紀有限公司71.80%股權。盡管公司前期公告稱，擬對該部分股權進行轉讓，但目前仍沒有找到“下家”。隨著股指期貨的推出，期貨公司有望迎來新的發展機遇，到時不排除公司放棄轉讓的可能。因而公司的參股期貨的題材仍值得關注。

　　做空動能衰竭

　　該股由于連續下跌，做空動能釋放殆盡。最近幾個交易日該股成交量明顯放大，顯示有資金源源不斷地介入搶盤。隨著大盤企穩，該股后市正在孕育一波新的反彈上攻行情。

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