□王平

　　央行上海總部發布的5月份貨幣運行情況顯示，受股市活躍影響，銀行資金的“搬家行為”仍在持續，而且出現了分流規模擴大跡象。上海市中外資金融機構本外幣各項存款余額27122億元，同比增長10.1%，增幅創2002年11月以來的最低值。

　　對銀行儲蓄向股市的搬家效應完全沒有必要擔憂。首先，盡管儲蓄增幅創下最近幾年的新低，但畢竟仍然處于增長狀態，且是大幅增長狀態，不至于造成銀行儲蓄與借貸資金的失衡。就連中國人民銀行行長周小川亦明確表態：“從總量角度看，沒有必要為所謂的‘儲蓄下降’而擔憂，居民儲蓄仍在增長，而且增速還比較快。”

　　其次，儲蓄分流有利于化解銀行的壓力。我國的高儲蓄率一直受到多方詬病，16萬億元的巨額居民儲蓄也被看作是“籠中虎”，儲蓄向股市的部分分流有利于改變儲蓄過分集中于銀行的狀況，這既有利于化解銀行風險，也有利于銀行提高資金的使用效率，增加收益。

　　第三，儲蓄分流有利于消費。銀行儲蓄搬家實際上包含著兩個渠道，一部分直接被居民用于消費，一部分被用于投資股市等領域。我國經濟已經連續20多年保持高速增長，這給人們對在股市中的收益有了一個比較好的預期，一旦財富效應累積下來，投資者就可能增加消費支出，從而使我國內需不振的狀況得到改善。

　　第四，這次股市上漲是一次前所未有的資產價值重估和財富分配過程，儲蓄從銀行到股市的分流體現出民眾投資、

理財觀念發生的重大改變，這對于提升整個國民的素質是有益的，因為，任何一個投資者要想在資本市場獲取收益，一般都會對整個宏觀經濟和相關上市公司及行業運行狀況進行了解，使國民從相對封閉的狀態走向經濟觀念的更新和開放時代。

　　銀行如果真的對儲蓄的過快分流表示擔憂，就應該呼吁有關方面取消利息稅，因為目前的存款利息率除去通脹等因素，依然是負數。更何況還有一個利息稅？

　　另外，銀行也應該在

理財產品方面進一步努力，使投資者在不把儲蓄向股市搬家的情況下，就能夠獲得相對穩定而且可觀的收益———這無疑是減少儲蓄分流的利器。

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