5月8家QFII凈流出8.5億美元

　　理柏：“QFII陰謀論”無根據

　　石仁坪

　　市場此前一度認為，QFII唱空A股是為促使A股下調以便逢低建倉。理柏5月基金市場統計月報(下稱“月報”)統計顯示，5月8家QFII基金凈流出約8.5億美元，資產規模從4月的66.1億美元減少到57.6億美元，這是兩年來的首次減少。月報作者、理柏中國研究主管周良據此認為，這種“陰謀論”并沒有根據。

　　月報統計的8家QFII基金顯示，分別有2家和6家凈申購和凈贖回，導致的資金變動為凈流出約9億美元。如果扣除在港交所掛牌的ETF型基金iShare新華富時A50中國基金(下稱“A50基金”)8億多美元的凈贖回，其余基金凈贖回金額并不大。

　　周良稱，已有超過50家境外機構獲得QFII資格，通過QFII投資A股的境外投資者數量更是難以計數。與境內眾多機構一樣，QFII在任何點位都有看空看多的觀點，而不可能是統一的觀點和行動。

　　“由于經歷、理念和視角不同，QFII的觀點可能與境內某些投資者有所不同，這恰好提供了多角度審視市場的難得補充。對QFII的觀點需要作理性判斷而不是盲從，更不是隨意扣上‘陰謀論’的帽子�！敝芰急硎�。

　　根據周良的觀察，在A股大跌后，QFII的操作并不一致，而借道QFII的境外投資者的行為更難以得知，因為“可能已經換過人了”。

　　A50基金的折價率從4月末的15%顯著縮小到6月7日的3.31%。周良認為，這不是由于基金投資者開始重新買入，而主要是由于套利機制在產生作用。A50基金4月末的折價率一度達到15%，從5月起參與券商開始積極地進行套利交易，導致折價率縮小。

　　而沒有套利機制的

　　月報統計的6家QFII基金以人民幣計算的平均總回報11.29%，略高于境內