小張老師：

　　我有中集的認沽權證，從財務分析看，它的內在價值為0；但是從理論角度來算，它的內在價值應該是十幾塊錢？請問應該怎么計算它的內在價值？

　　王先生

　　王先生：

　　(1) 內在價值是標的股票的價格與行權價之間的差額，即立刻行使權利的價值。

　　認購權證的內在價值=max［標的股價-行權價，0］;

　　認沽權證的內在價值=max［行權價-標的股價，0］。

　　假設標的股的股價為100元，認購權證的行權價為80元，則此權證的內在價值是20元。一般情況下，權證的價值最少應等于其內在價值，價平權證和價外權證的內在價值都等于零。

　　(2)權證即使在到期前的內在價值為零，也仍然存在一些價值。這部分價值被稱為權證的時間價值，代表著投資者為權證在到期時變為價內權證的可能性所支付的價格。

　　隨著時間的推移，由于標的股價向有利方向變動的機會更小，權證在到期時擁有更高價值的可能性也越小，因此，權證的時間價值會隨著到期日的臨近而衰減，并在到期日變為零。值得注意的是，時間價值的損耗在臨近到期日有加劇的趨勢，且臨近到期的權證，流動性一般較差，因此對剩余時間只有一兩個月的權證，一定要謹慎選擇。

　　因此，內在價值主要看標的價格與行權價格的差距，而不是看財務數據，假如中集市場價格是35元而認沽權證行權價格為10元，那么它就是廢紙，價值就是0。

　　按照您現在的情況應該在行權前拋出以避免更大的損失。

　　興業