本報(bào)記者 徐建華 上海報(bào)道

　　在周一創(chuàng)出“2·27”最大單日跌幅后，兩市大盤(pán)在消息面引導(dǎo)下止跌反彈。但經(jīng)過(guò)此次短期急挫后，投資者的信心顯然已經(jīng)受到了極大挫傷，后市將面臨一個(gè)逐漸修復(fù)的過(guò)程。另外印花稅上調(diào)后，投資者對(duì)于政策面的變動(dòng)更為敏感，從幾乎每天都在市場(chǎng)上流傳的各種政策利好或者利空傳聞不難看出，政策對(duì)于市場(chǎng)的主導(dǎo)作用進(jìn)一步增強(qiáng)了，而政策的變動(dòng)又恰恰是最難把握的，這顯然不利于市場(chǎng)預(yù)期的穩(wěn)定。

　　從大盤(pán)本周表現(xiàn)來(lái)看，滬綜指雖然連續(xù)4個(gè)交易日出現(xiàn)反彈，但由于周一跌幅過(guò)大，本周仍然以下跌2.19%報(bào)收，而深成指表現(xiàn)明顯強(qiáng)于滬綜指，盡管周一跌幅達(dá)到了7.76%，但一周累計(jì)仍然上漲了3.36%。從成交量變化來(lái)看，周一個(gè)股大面積的跌停，使得成交量萎縮至近期新低，而在反彈的4個(gè)交易日中，成交量放大也并不明顯，單日成交額始終未能超過(guò)3000億元，周成交額更是較上周萎縮了近5700億元。

　　藍(lán)籌股走強(qiáng)是帶動(dòng)大盤(pán)企穩(wěn)反彈的主要力量，而與此同時(shí)，一、二線藍(lán)籌之間又出現(xiàn)了明顯的分化，這成為導(dǎo)致本周深強(qiáng)滬弱的主要原因。一方面上海機(jī)場(chǎng)、山東黃金、廣船國(guó)際等基金重倉(cāng)二線藍(lán)籌非但前期未跟隨市場(chǎng)出現(xiàn)明顯調(diào)整，近期反而紛紛創(chuàng)出階段性甚至歷史新高，這成為推動(dòng)股指反彈的中堅(jiān)力量。但另一方面，以工行、中行為代表的大盤(pán)指標(biāo)股在市場(chǎng)反彈過(guò)程中依然比較疲軟，成為拖累滬綜指的主要因素。

　　題材股經(jīng)過(guò)一輪疾風(fēng)驟雨式的下跌后也開(kāi)始企穩(wěn)反彈，券商概念股是其中典型的代表。以亞泰集團(tuán)、大眾交通為代表的券商概念股前期一度出現(xiàn)連續(xù)4個(gè)甚至5個(gè)跌停，本周跟隨大盤(pán)強(qiáng)勢(shì)反彈，其他跌幅較大的題材股也出現(xiàn)明顯反彈。對(duì)于題材股的反彈，有分析認(rèn)為，主要是前期跌幅較大，技術(shù)面存在反彈要求，其中有實(shí)質(zhì)性題材支撐的個(gè)股，其反彈趨勢(shì)有望延續(xù)下去，但對(duì)于那些并無(wú)實(shí)質(zhì)性題材支撐，同時(shí)基本面又較差的個(gè)股來(lái)說(shuō)，一旦短線大盤(pán)陷入盤(pán)整，則很可能出現(xiàn)二次探底。畢竟這類(lèi)個(gè)股雖然近期跌幅較大，但同時(shí)也應(yīng)該看到今年以來(lái)的累積漲幅仍然較大。

　　本周市場(chǎng)之所以能夠止跌反彈，消息面轉(zhuǎn)暖是重要原因，無(wú)論是新基金集中獲批還是市場(chǎng)流傳的其他消息，都能看出管理層維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的意圖。另一方面，印花稅上調(diào)后，投資者對(duì)于政策面的關(guān)注度空前提高，政策對(duì)于市場(chǎng)的影響力同步空前提高，這顯示出投資者對(duì)于此前的暴跌仍是心有余悸，心態(tài)仍不穩(wěn)定，信心的修復(fù)需要一個(gè)過(guò)程。對(duì)于以市場(chǎng)化作為改革取向的股市來(lái)說(shuō)，政策影響力的增加顯然并非積極因素，政策變動(dòng)的難以把握也在一定程度上成為穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期的不利因素。