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　　武漢新蘭德 余凱

　　大盤經過連續三個交易日的反彈后，周五多空出現不小分歧，盤中個股明顯分化，銀行、地產板塊走勢相對滯重，而有色金屬板塊出現了整體走強態勢，作為長期被關注的價值洼地，有色金屬板塊大幅走強耐人尋味。

　　價格驅動

　　盡管2007年初金屬價格有所調整，但3月份以來LME金屬價格指數卻不斷創出歷史新高，5月初的LME較年初上漲近30%，較2006年高點也上漲了10%。值得關注的是，受二季度消費旺季來臨的提振，近期國際、國內有色金屬價格現貨及期貨價格出現大幅上漲，銅、鋁、鋅等大金屬都出現了不同幅度的上漲。

　　隨著全球有色金屬消費旺季的到來，以及國外礦山要求增加福利的罷工此起彼伏，再加上國內除鋁之外的稀缺礦產供應不能大幅釋放，需求仍將保持穩定增長，市場普遍預期國內外有色金屬價格將繼續保持高位。顯然，有色金屬股在金屬價格上升過程中將會帶動業績更快的成長。

　　注資預期

　　在

股權分置改革基本完成后，資本市場資源優化配置的功能得到恢復，擁有較多上市資源的集團通過資產注入方式實現資產證券化正成為一種趨勢。同時，在股權激勵、市值考核等背景下，大股東更為關注上市公司的股價表現，使得大股東有動力將優質資產注入上市公司，分享股價上漲帶來的財富效應，實現權益價值的最大化。通過資本市場和上市公司這個平臺進行資源整合，達到集團公司做大做強的目標。資產注入帶來的投資機會是顯著的，因為這種外延式的資產注入較企業內生性的增長效果更加明顯，可以在較短時間內迅速提升上市公司的業績和成長性，從而使相關個股的投資價值迅速提升。

　　目前有色金屬上市公司的主要控股股東有很多屬于中央企業，而且有相當一部分主營業務資產與上市公司主營業務互補或存在關聯交易，而大股東和實際控制人實力雄厚，有大量未上市優質資產的公司。實際上，有色金屬行業中有相當一部分上市公司存在集團資產注入的預期，其未來的投資機會較大。如銅都銅業、云南銅業、云鋁股份、山東黃金、中金黃金、中鎢高新、貴研鉑業、株冶集團等。

　　投資機會

　　隨著近幾日個股展開全面反彈，超跌因素推動股價上漲的動力開始慢慢衰減，個股又將面臨新的股價結構調整，而業績成長將再次成為主宰股價漲跌的最主要動力。有色金屬上市公司2007年一季度主營業務利潤同比增長92.92%，稅前利潤同比增長241.99%，凈利潤同比增長221.68%。一季報的表現實質上定下了行業中報乃至全年業績增長的基調，在這樣的背景下，由于錫、鎳、鉛、鉬等小金屬品種預期供求緊張將繼續保持，而黃金處于牛市的中期階段，這類公司未來的投資機會十分顯著，如錫業股份、吉恩鎳業、豫光金鉛、山東黃金等。

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