□威爾鑫投資 楊易君

　　上周金價以670.8美元開盤，最高上試673.95美元，最低下探657.6美元，截至周五午盤時分報收660.3美元，較前一交易周下跌10.4美元，跌幅1.55％。

　　油價近期雖與金價關聯較弱，但我們不能忽視油價向上突破近期箱頂后，可能為金價走勢帶來明顯指引。石油輸出國組織(OPEC)主席哈米利周四表示，OPEC正致力于維持全球石油供需平衡，但在9月既定會議之前沒有必要集會以遏制油價，使得NYMEX原油價格勁升突破67美元，并創出去年9月以來的收盤新高。油價上行將助長市場對于通脹的憂慮，對金市的提振會愈加明顯。

　　從近期市場關注的《華盛頓協議》中的售金行為分析。近階段中央銀行售金的急劇增加對金價抑制顯而易見。最近3個月中，黃金市場消化的來自歐洲各中央銀行售出的儲備金數量總共達170噸，這樣密集的售金行為在以往是沒有的。然而就像過去十年中，中央銀行每一次大幅售金后都迎來買入黃金的良好時機，這已得到很好的印證。

　　技術面上，當前的658美元再臨半年均線強支撐。筆者綜合市場因素仍難以找到金價再度大幅下行的理由。此外，通過對基金的資金動向研究，基金目前在期金上的總倉位過重，為近10年最高，而凈多頭寸則較低，示意近階段基金順應《華盛頓協議》內的售金拋壓建立了不少空頭，整個基金的資金結構也不允許金價受到進一步打壓。

　　建議投資者繼續持有目前多頭，在660美元下方可以進一步增補多頭。我們將進一步觀察基金在近期金價回升中的市場行為，筆者預計，截至本周二，基金應該有明顯的空頭平倉行為，令總持倉下降，但凈多頭寸顯著上升。