資深市場人士陳鋼

　　上期本欄認為，這一次的回調“僅僅是一個歷時兩三周的次中級的回調”。牛市領先指數深成指本周五已率先收出周線的歷史新高，基本可以認為這輪調整的底部已經確立。市場應在目前的點位區間震蕩蓄勢，以圖后攻。“悲觀時樂觀點”，已被市場所驗證。但樂觀時又應謹慎些，對下周走勢的期望值應該調低一些。理由是：剛歷重創，馬上又創新高，即使真的出現這樣的走勢，還是應該更加小心應對。對于天上會不斷掉下金元寶這樣的好事多加警惕，只有好處，沒有壞處。遵守市場規律順勢而為乃操作上策

　　這兩周坊間熱議印花稅上調之事不絕于耳，還有好些過激言論，筆者深不以為然也。做股票如果是偶爾做做也就罷了，但如若是當成持續的

　　巴菲特說過，即使是格林斯潘告訴他明天要加息減息，他也不會改變任何的操作，仍當一如既往。這句話隨著入市歷時愈長，見識股事更多，愈感這是真知灼見。股市一跌，身邊多少朋友忙得焦頭爛額:止損斬倉，打聽消息，長吁短嘆……此其時也，筆者也知道少數大家風范的高手，正留連忘返于高爾夫球場，熱衷于健身房、游泳池、看書、聽音樂……兩者都在忙，卻忙出這樣不同的結果來，何故？投資的境界不同也！

　　首先，對市場的長期趨勢判研應當是重中之重的大事。股市下跌，第一問應是“轉勢了嗎？牛市見頂了嗎”———這是定性；第二問就是：“沒轉勢，那它是什么級別的回調？”30%左右是中級回調；15%左右是次中級回調；7%左右是日常級別波動，這一次是什么級別？很多人都不假思索就喊“中期調整開始”，如是的話，從4330點是要跌到3000點的，不是瞬間探到，是收盤指數收在3000點左右。相信本周五收市后，滿街又碎了一地的眼鏡片！ 其次，投資股市能不能這樣的理解：不是買賣股票，不是靠比別人聰明，低進高出來賺大錢，而是拿錢去投資上市公司中的偉大企業或者成長迅猛的出色企業。既然是投資于這樣的企業，就得有耐心有信心跟著企業走下去。不走下去，怎么分享公司的高成長呢？

　　所以，選準優質上市公司是具體操作上的重中之重。它沒莊，不會有誰能控盤，所以大市跌它也跌；但你就認準它，跌就買，一路買下去，沒錢了，把相對沒有那么好的股票斬掉換倉，去補倉這最好最佳的；再沒錢了，還在跌或者在盤整，就不用看了。但是，沒多久，它就一定會慢慢漲起來。不妨試試這法子看。

　　到了出偉大企業偉大投資家的時候

　　巴菲特2003年以30多億港幣買入中石油持倉到現在僅4年，市值上已賺200多億港幣，約為7倍左右。2003年四月，我在某周刊曾經隆重推薦深萬科，從那時到如今，深萬科的股票約上漲了九倍。深圳一位偉大的投資者，從1996年以6000萬元長期持有并操作深萬科。去年初他做到持有1.2億股深萬科。以去年初萬科3元多股價時，他的市值不過4億元左右，10年期也就增長了6倍多，10年復利增長率約為20%左右。但到了今天，1.2億股深萬科的市值已到33億元左右，11年的復利增長率一下飆升到50%左右，11年50%的復利增長創造了從6000萬到30多億的神奇財富；應算這是本土投資者中偉大的佼佼者吧！

　　上市公司呢，我們看看深萬科和煙臺萬華這兩家企業。萬科從2003年開始至今，一直持續了五年的50%以上的增長率，從2002年的幾億元利潤，到今年有望突破40億元利潤大關；而煙臺萬華2000年上市前一年的利潤總量是3700萬，2006年到達8.25億元，6年間凈利潤上升了23倍！據有關研究報告，煙臺萬華到2010年的利潤總量還會有更驚人的數字！

　　之所以挑選這兩家企業為例是因為這兩家上市公司都屬于法人治理比較好的典型代表，是公司機制成效明顯典型的代表。只有在健全的法人治理機制下的公司持續性的增長，我們才會稱之為是“可持續的成長”。從這個意義來說，當我們上市公司的利潤開始從年數千萬元到年數億元，從數億元用短短幾年上升到年利潤數十億元，從數十億元也僅用幾年上升到年利潤到百億元時，這將是什么樣的財富奇觀呢？！

　　我們就處在這樣偉大時刻的投資時代。所以我們可以去美國拜見人類有史以來最偉大的投資家巴菲特先生，但是，我想提醒本欄的廣大讀者：不趁著中國的王石、郁亮、丁建生、郭興田……他們最具活力創意、最具風騷才華時去見他們，以后子孫都會不饒你這老家伙！