證券時報記者龍可

　　在不少公司的股改方案中，大股東都立下了未來將向上市公司注入資產的承諾，這些計劃如果成功實施，無疑將給上市公司業績帶來更廣闊的增長前景。時至今日，除了少數企業，大多數上市公司都已完成股改數月，根據相關統計，在股改方案中涉及資產注入的公司大多提出了具體方案，并且已實施完畢或正在實施過程中，不過，仍有16家公司目前尚未提出對于股改中注資計劃的明確方案。

　　部分公司承諾實施進展較好

　　近兩、三個月中，有五家上市公司計劃根據股改中的承諾收購大股東部分優質資產，它們是招商地產（000024）、江西銅業（600362）、上實醫藥（600607）、香江控股（600162）和中色股份（000758），采取的方式主要是定向增發。

　　比對上述公司大股東股改中的承諾和定向增發方案的具體情況，應該說比較吻合。江銅集團曾承諾向上市公司注入戰略性優質資產，定向增發方案中其用于認購的資產就包括1座礦山、2家銅加工公司股權等等。而中色股份由于承諾期限的逼近，已于近日收到大股東函件，擬向其轉讓老撾鋁土礦資源開發項目和中國有色集團沈陽冶金機械有限公司51.9%股權，這也基本符合大股東當時注入優質有色礦產資源的承諾。

　　值得注意的是，雖然部分公司已公布了資產注入的具體方案，但從其大股東意圖、擁有資產狀況、過去承諾等多方面考慮，這些公司未來仍有可能繼續從大股東處獲得資產注入。如招商地產在今年三月份公布定向增發方案，并計劃以部分募集資金約14億元購買第一大股東蛇口工業區及其下屬企業持有的權益，而截至2006年底總資產已達269億元的蛇口工業區曾表示，根據招商地產的開發計劃與經營需要，將持續注入土地等優質資產。因此，招商地產未來完全有可能繼續從大股東處獲得資產注入。

　　16家公司等待資產逐步注入

　　據統計，目前尚有16家公司還未對股改中的資產注入承諾提出具體的實施辦法，包括東方集團（600811）、福建高速（600033）、中國衛星（600118）等。對于資產注入的時間，有的公司大股東在股改方案里給予了較明確的期限，有的則沒有。從資料統計看，這16家公司中福建高速、博盈投資（000760）、強生控股（600662）和東方集團都將根據承諾在今年以內實施資產注入，或是部分注入，此外還有航天長峰（600855）、華東醫藥（000963）和吉電股份（000875）也將在2008年內實施資產注入。

　　上述16家公司的資產注入有望給其業績帶來較大提升，以華東醫藥為例，有分析師預測未來注入的資產包括蘇州雷允上70%股權、武漢遠大71%股權、四川蜀陽藥業40%股權等，如果按此股權比例注入，則預計這些資產將給上市公司帶來每年1億元左右的利潤增長。又如航天長峰，該公司2006年實現主營收入3.22億元，凈資產收益率為3.7%，未來其大股東計劃置入凈資產收益率不低于15%、相應銷售收入不低于2億元的資產，實施后無疑將對上市公司業績有所促進。

　　從目前情況看，許多公司的資產注入可能都不是一步到位，而是一個逐步注入的過程。如近日吉電股份公布方案，擬向大股東吉林省能源交通總公司發行股份，購買其持有的吉林松花江熱電有限公司94%的股權，這部分資產并不在股改時能源交通總公司或實際控制人中電投承諾的范圍內，因此未來兩者還會依據承諾繼續向公司注入資產。

　　二級市場上，由于資產注入的預期，這些公司早已為投資者所關注，涉及資產注入題材的上市公司股價前期漲幅均較大。不過，有分析人士指出，對于資產注入不能一味追捧，投資者還應注意兩點：一是資產注入時的定價問題，過高的脫離資產真實價值的轉讓價格會損害其余股東的利益；另一方面是由于注資概念的過度炒作，對于一些