□西南證券 張剛

　　一季報(bào)中，歲寶熱電、雅戈?duì)?/a>等上市公司因減持金融股權(quán)促使凈利潤(rùn)大增，還有申華控股、廣電信息等公司按新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算的公允價(jià)值變動(dòng)收益占凈利潤(rùn)比重頗高。距離半年報(bào)披露的時(shí)間還剩下不到一個(gè)月，而近期二級(jí)市場(chǎng)的大幅波動(dòng)，也對(duì)上市公司半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)期產(chǎn)生較大影響。

　　交易性金融資產(chǎn)增值減少57.7％

　　一季報(bào)中，392家上市公司持有交易性金融類(lèi)資產(chǎn)，其中13家為金融行業(yè)上市公司，因考慮到金融類(lèi)上市公司持有證券種類(lèi)的多樣性，在計(jì)算資產(chǎn)增值時(shí)剔除了這些公司。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，按滬指4月1日至5月29日期間36.15％的漲幅計(jì)算，379家非金融類(lèi)上市公司在假設(shè)持股不變的情況下，交易性金融資產(chǎn)增加45.71億元，而這些上市公司一季度凈利潤(rùn)合計(jì)為268.56億元，所占比例為17.02％。按6月4日收盤(pán)計(jì)算，交易性金融資產(chǎn)增加額下降為19.32億元，比45.71億元縮水57.7％，占一季報(bào)凈利潤(rùn)總額的比例下降為7.19％。毋庸置疑，二級(jí)市場(chǎng)市值的大幅波動(dòng)，對(duì)持有金融資產(chǎn)的上市公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生了較大的影響。

　　在新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，上市公司如果將所持其他上市公司的股票劃歸交易性金融資產(chǎn)，浮動(dòng)盈利將被計(jì)入凈利潤(rùn)，即以期初和期末的市價(jià)差額計(jì)入當(dāng)期凈利潤(rùn)。392家上市公司中，數(shù)額在1億元以上的公司僅有35家。而在10億元以上的14家公司中，除了寶鋼股份以外，其余13家全部為銀行類(lèi)、證券類(lèi)、保險(xiǎn)類(lèi)上市公司。由于這些金融行業(yè)的上市公司持有其他上市公司股票多為短期投資為目的，因此按照有關(guān)規(guī)定被劃歸交易性金融類(lèi)資產(chǎn)，以致持有額度較高，受市值波動(dòng)影響較大。

　　涉及到具體上市公司，按6月4日的低點(diǎn)計(jì)算，交易性金融類(lèi)資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)收益占公司一季度凈利潤(rùn)比例在50％以上的有26家，在100％以上的公司有數(shù)源科技等八家。

　　可供出售金融資產(chǎn)增值減少57.73％

　　一季報(bào)中，持有可供出售金融資產(chǎn)的上市公司共有206家，但大多數(shù)持有額度不大，數(shù)額在1億元以上的公司僅有65家，在10億元以上的有25家公司。100億元以上的有10家公司，全部為金融類(lèi)公司。

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，4月1日至5月29日，194家非金融類(lèi)上市公司在假設(shè)持股不變的情況下，股東權(quán)益新增加173.88億元，而2007年一季度這些公司股東權(quán)益之和為5723.14億元，所占比例為3.04％。按6月4日收盤(pán)計(jì)算，可供出售金融資產(chǎn)的貢獻(xiàn)下降為73.50億元，比173.88億元縮水57.73％，占一季報(bào)股東權(quán)益之和的比例下降為1.28％。可見(jiàn)，二級(jí)市場(chǎng)市值的大幅波動(dòng)，對(duì)持有可供出售金融資產(chǎn)上市公司的股東權(quán)益產(chǎn)生了影響。

　　涉及到具體上市公司，按6月4日的低點(diǎn)計(jì)算，可供出售金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)占第一季度股東權(quán)益比例在10％以上的有13家。非金融類(lèi)公司中，歲寶熱電、西水股份、兩面針共三家公司的可供出售金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)占第一季度股東權(quán)益比例在10％以上。

　　通過(guò)以上的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)可以發(fā)現(xiàn)，在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后，上市公司持有的交易性和可供出售金融資產(chǎn)對(duì)凈利潤(rùn)和股東權(quán)益產(chǎn)生了很大貢獻(xiàn)，而這些資產(chǎn)的價(jià)值也受到了二級(jí)市場(chǎng)行情的影響。可以說(shuō)，金融資產(chǎn)對(duì)于上市公司是一把雙刃劍，既可以創(chuàng)造高額的利潤(rùn)，也會(huì)在大盤(pán)震蕩中大幅縮水。