本報記者 鄒愚 簡俊東

　　謝庚表示：創業板已經沒有反對派

　　12月1日，第五屆“中小企業融資論壇”在深圳召開。中國證監會主席尚福林和中國證監會市場監管部主任謝庚等監管部門負責人出席了這次論壇。

　　引人矚目的是，在這次論壇上，擱置多年的創業板話題，再次被提起，尚福林表示，在2007年，要“適時推出創業板市場”。

　　出席該次論壇的謝庚也在會上表示，當下雖然在具體問題上仍存在某些分歧，但總體上，創業板已經沒有反對派。

　　適時推出創業板

　　剛剛過去的2006年，對于中國證券市場的全體參與者而言，是一個收獲之年。在這個年度，

股權分置改革大功告成，券商綜合治理成效顯著，上市公司質量以及機構投資者隊伍都有很大提高。

　　但對于管理層來說，這些還遠遠不夠。

　　擺在管理層面前的最主要任務，便是建設中國多層次的資本市場。

　　中國多層次資本市場體系的建設，早在六七年前就已經開始探討，迄今已經成為一個令人感到“審美疲勞”的話題，因此，前證監會主席劉鴻儒直言這是一個“光說不練”的老調：“老是說什么條件不具備，條件不具備就創造條件。”

　　2004年5月，深交所設立中小企業板，中國多層次資本市場體系的建設邁出了試探性的一步。但是，此后關于創業板的推出，一直是一個民間熱而官方冷的話題，話題從來擺在嘴上，但是真正的行動卻少之又少。

　　不過，現在一切也許會有所不同，從科技部火炬高技術產業開發中心主任梁桂在論壇上的慷慨激昂中，人們或許可以感受到與過去的差異。的確，當自主創新成為國策時，需要一個創業板來給中國的中小型科技企業提供原動力。

　　尚福林此次的表態給了人們一些信心，他表情平靜地描述自己2007年的工作重點：第　　一是積極培育藍籌股市場。繼續推動大型優質企業上市，讓廣大人民群眾分享經濟增長的成果，要以股權分置問題的解決為契機，鼓勵現有主板公司利用各種方式做優做強。

　　第二是大力發展中小企業板。

　　第三則是積極研究，適時推出創業板市場。尚福林說，自2000年以來，深交所一直沒有停止創業板市場的準備工作。根據《國家中長期科學和技術發展規劃綱要》及其配套政策的要求，依照《公司法》、《證券法》的規定，在中小企業板實踐積累和參考海外市場經驗的基礎上，頒布創業板建設規章，制定創業板制度框架，創新創業板的發審、交易、監察等設計，適時推出創業板市場。

　　當然，尚福林口中的多層次資本市場，還包括整合代辦股份轉讓系統，將代辦系統建設成為全國性的、統一監管下的非上市公眾公司和高科技公司股份報價轉讓平臺。研究建立合格投資者與私募發行之間對接機制，形成與公開發行市場互為補充的私募發行市場。

　　謝庚：創業板沒有反對派

　　“要發展多層次的資本市場，討論至今，已經沒有反對派，但是在具體問題上，是有分歧的。” 中國證監會市場監管部主任謝庚如此表示。

　　從第一屆中小企業融資論壇開始，創業板推出的條件已經具備的說法已經多次被提起，但至今仍停留在討論階段，沒有一個明確的時間表，在此次論壇上，謝庚就開設創業板存在的爭議以及市場上存在制約因素進行了解讀。

　　謝庚表示，現在對于創業板模式選擇、地點選擇等都存在爭議。

　　“現在有人提出，主板、中小企業板以及

股票代辦轉讓系統就是多層次的資本市場，但是也有人認為美國的資本市場最完善，應該參照美國模式。紐交所是全國性的交易所，然后下面各個州都設有自己的區域交易所。”謝庚在會議上表示，“此外，創業板是建在深圳還是建在天津，或者建在西安、武漢，也存在爭議。”

　　“這些問題都沒有標準化的答案。”他說，“現在的共識是必須建立多層次的資本市場。不能因為這些問題的反復研討拖延了多層次資本市場的建設。”

　　“有一點是必須承認的，股份的轉讓是公司的天賦權力和經濟的內生需求。如果人為抑制這種本性，那么就可能導致兩個結果，一個就是出境，我們的企業跑到國外上市，這樣的結果就是我們的上市資源流失。第二種可能就是股權轉讓轉入地下，他們自己搞一級半市場，這樣就會導致若干年以后我們又要回來收拾爛攤子。”謝庚表示，“在這個問題上我們不主動就會陷入被動。”

　　但是制約因素同樣存在。

　　“首先，機構投資者的實力還有待加強。現在即使在主板上，機構投資者持有的市值也只有38%，這是經過我們大量努力的結果。去年的這個時候的數據僅有20%。機構投資者比例太少，即使多層次資本市場建立起來，風險也會很大。”

　　此外，謝庚認為，市場中介是否具備這樣的業務素質也存在疑問，“資本市場搭建起來后，需要中介來推。我們現在比較多的證券公司業務主體是買方業務。”

　　“最近有一些證券公司借殼上市，我看了一些公司的財務報表，買方業務的業務比重都占到一半以上。而在去年

新股發行暫停的時候，自營業務比重甚至超過90%。中介機構的主業應該是市場的中介業務，而不是買方業務。而且中介機構的主業應該不僅僅局限在上市業務，而應該延伸到非上市業務，凡是對于資本市場有需求的公司都是它的客戶。”

　　而上市資源的缺乏卻是其中最大的一個制約因素。

　　“現在證監會沒有一家企業在排隊，現在企業是來了一家就上市一家。很多年沒有出現這樣的情況了。”謝庚表示。

　　“要有足夠的上市資源才能拉開資本市場層次。”謝庚說。