本報記者 陳勁 深圳報道

　　昨日在深圳召開的第五屆中小企業融資論壇傳來好消息，股份報價系統即將確立掛牌公司定向增資的融資方式，掛牌公司轉板機制也已現出雛形。

　　確立“定向增資”

　　今年1月，經國務院批準，中國證券業協會推出股份報價轉讓系統。截至11月底，股份報價轉讓的掛牌公司有9家。

　　“私募公司定向增資管理辦法即將出臺。三板市場即將具備融資功能。”針對企業的融資需求，鄧映翎告訴與會者。

　　據介紹，三板市場的定向增資與主板市場的定向增發類似，但也有本質的區別。后者是召開董事會、股東會之后，才尋找定向增發對象并確定增發價格，而定向增資則是在董事會召開之前就敲定定向增資的對象和增資價格。此外，定向增資的審批速度較快，從公司董事會召開形成文件，到在中國

證券業協會完成登記備案，僅需不到2個月的時間。

　　鄧映翎說，目前協會正在開展掛牌企業定向增資試點工作，已經有中科軟件和北京現代兩家中關村掛牌企業完成定向增資試點工作，兩家公司分別獲得6000萬元和5000萬元的定向增資。接下來相關部門將在試點經驗的基礎上，盡快推出相關的管理辦法，將三板市場定向增資的融資方式以法規的形式確定下來。

　　鄧映翎表示，定向增資需要遵循幾項原則。即要符合法律規定，避免構成變相公開發行；要具有合理性，既要滿足掛牌公司的資金需求，也應滿足誠信等方面的要求；要風險可控，新增股東不超過二十名，新增的股份一年后才能解凍流通；要嚴格定向增資的信息披露要求；主辦報價券商要承擔督導職責等。

　　明年主推“轉板”

　　“協會明年將主推轉板。目前正在積極探索建立掛牌公司轉板機制。”鄧映翎告訴與會企業一個更令人振奮的消息。

　　鄧映翎說，所謂“轉板”有兩層概念，一是由非上市的私募公司（200人以下）通過股份轉讓成為非上市的公眾公司（200人以上），二是從非上市公眾公司轉為上市公司。

　　據悉，股份報價系統掛牌公司將按照以下流程進行轉板。首先是對報價轉讓系統的掛牌公司實施差異化交易，將部分優質公司的每手交易單位由3萬股降為1萬股。這樣，隨著股份報價轉讓的進行，股份報價公司的股東數將會超過200人。接著公司可向

證監會申請備案成為非上市公眾公司。經證監會備案之后，向中國證券業協會申請轉入非上市公眾公司市場轉讓。經協會同意后，掛牌公司股份將轉入非上市公司公眾公司市場轉讓，從而成為非上市公眾公司。

　　進一步發展后，對于運作規范、盈利能力強、成長性較好且能達到

中小企業板上市條件的公司，在非公市場掛牌6個月后，公司可以提出上市預申請。在這個階段，差異化交易將進一步深化，每手交易單位繼續降低為100股，并增加集合競價的次數。同時，公司可以聘請保薦人，按上市公司標準進行運作。保薦人輔導6個月后，提出正式上市申請。經相關部門核準后，即成為上市公司。