本報記者 王泓 北京報道

　　昨天，首家在代辦股份轉讓系統掛牌的中關村企業世紀瑞爾公布了穩健增長的年報。同時，第三家公司即將登陸該系統。猶如這份穩健的年報，代辦股份轉讓系統啟動約兩個月以來，總體運行也異常平穩，平穩得甚至被市場人士認為“乏味”。到目前為止，兩家試點公司世紀瑞爾和中科軟分別成交百萬股和十萬股左右，且都集中在掛牌初期。后一段時間，零成交日比比皆是。

　　但在這“乏味”的背后，有一股清新的潛流涌動。權威人士告訴記者，針對試點公司以及廣大擬試點公司最為關心的利用代辦轉讓系統融資及轉板問題，有關專業人士已經將相關規則提交給監管部門供決策參考。其中最重要的內容包括：允許試點公司利用代辦轉讓系統進行私募，私募股份禁售期約一年，期滿后根據具體規定可以流通；試點一年后可轉主板或中小企業板，作為非公開發行公司的股份存量上市交易。

　　冷清

　　代辦系統為高新企業服務以來，由于最受關心的政策沒有出臺，不少市場參與主體近期處于持續困惑中。一家試點企業人士對記者表示，試點開辦無疑是件大好事，但在實際運作中遇到不少問題。比如，開戶及交易程序復雜，相關結算部門配套跟不上，使得一些本來就持觀望態度的賣方和買方更加不積極，分別掛上不可能成交的高價和低價，有點“愛誰誰”的意思。有關轉板和融資的政策未明確，關于新兩法的司法解釋也未面世，即使有定向私募的沖動，甚至八字已經寫完了一撇，因擔心不符合未來出臺的政策，也只得“按下不表”。

　　“這個平臺提供了資本退出的通道，固然不錯，但一個完善的市場，更應該有使企業和資本‘前進’的機制，也就是融資的平臺。因此，很多公司參與的積極性不高，觀望的積極性倒是越來越高，都想看看能出來什么政策。”該人士表示。

　　此外，國有股的轉讓也是問題。由于對私募公司沒有這方面的明確規定，有關專家建議比照上市公司國有股轉讓辦法實施。在操作過程中，有關國資管理部門采用對數量和價格作出約束的辦法，其價格與市場預期有很大出入，因此截至目前，出售成交的均為個人持股，國有股未有成交記錄。

　　熱絡

　　當然，觀望者的心態不能代表全體。去年底有一家擬試點公司因某些技術問題最終未能趕上頭撥試點，但仍然沒有放棄努力，近日正在加緊操作，爭取早上試點。公司老總說：“我們很想做這件事情，盡管不是工作重點。做要比不做好，因為從長遠看肯定有利于企業發展。針對未來主板的熱身，不論對公司治理還是經營管理，都有好處。”

　　“更實際地看，公司目前談不上有什么發展瓶頸，包括資金。我們的問題是時常有戰略伙伴來談入股，但雙方在作價問題上談不攏。如果在代辦系統形成公允價格，可以成為作價依據。并且，對公司而言，這是一個現成的T型臺，一共才幾個模特，必然吸引眼球。但我們會把握私募或未來公募的時機和節奏，需要擴張時才擴張。假如現在有大筆資金進來，最大可能是存銀行。”老總道出心里話，“我一直關注這個系統的成交情況，目前交投不熱烈原因很多，與政策、心態、掛牌公司數量及所處行業都有關系。但它一定能發展起來，就像納斯達克市場，從不起眼到逐漸壯大，最終成為時代的寵兒。”

　　遠見

　　盡管暫時遇冷，但代辦系統事實上成為市場關注的寵兒。尚福林主席在兩會期間表示，希望中關村園區非上市股份公司股份報價轉讓試點能較快取得經驗并逐步擴大，以支持高科技企業發展；深交所總經理張育軍稱，將積極改進該系統的交易結算制度以提高流動性，梳理信息披露流程和方式，探索試點公司的再融資制度和轉板機制，使該股份代辦轉讓系統最終發展成為全國性的場外市場；中關村園區負責人更是不遺余力敦促區內企業；相關專業人士則屢次提示：在該系統掛牌三板絲毫不影響公司到任何市場上市，無論主板、中小板還是境外；11家主辦券商紛紛行動，或駐扎中關村，或專門成立小組，枕戈待旦。

　　作為代辦轉讓系統今后中長期的主角，中關村園區集聚了相當數量的后備公司。目前，園區有非上市股份公司129家，其平均收入1.8億元，平均資產2.9億元，平均凈利潤720萬元，凈資產超過1000萬元且盈利超過500萬元的企業共計63家，凈資產收益率超過10%的企業共計50家。據深交所分析，園區符合

　　在中關村進行代辦股份報價轉讓試點，必將對在全國其他地區推廣試點產生顯著的示范效應。其既是建立國內多層次

　　試點初期的平淡，正期待著政策的完善和遠見者的共識。