本報(bào)記者 徐以升 實(shí)習(xí)記者 梅曉敏 發(fā)自北京

　　中央?yún)R金公司總經(jīng)理謝平將建設(shè)銀行(資訊 行情 論壇)全流通發(fā)行上市的意義再次解讀。在日前舉行的“第十屆中國(guó)資本市場(chǎng)論壇”上，謝平表示，在境外上市的同時(shí)要兼顧國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的發(fā)展，只要市場(chǎng)許可，國(guó)有銀行可以隨時(shí)在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)上市。

　　在全流通的情況下，匯金公司的國(guó)有股權(quán)在流通性上與戰(zhàn)略性投資者的股權(quán)保持了一致，而這種一致性也保持了匯金股權(quán)與所有戰(zhàn)略投資者股權(quán)權(quán)利的一致性。謝平表示：“這保證了國(guó)家對(duì)國(guó)有

商業(yè)銀行絕對(duì)控股必要性，我們的投票權(quán)和其他投票權(quán)是一樣的，在重大問(wèn)題上匯金公司的投票權(quán)和其他股東投票權(quán)也是一樣的，全流通取消了類(lèi)別股的障礙。”謝平談到的另外一個(gè)問(wèn)題是外匯儲(chǔ)備注資的流動(dòng)性，“因?yàn)閰R金公司是用外匯儲(chǔ)備注資銀行，所以H股全流通對(duì)外匯儲(chǔ)備本身隱含了流通性要求。如果不給全流通等于注資變現(xiàn)不了，所以要有一定的流通性，而且有時(shí)候通過(guò)市場(chǎng)上可以變現(xiàn)，這是外匯注資流通性的要求。”

　　不過(guò)，社科院金融研究所殷劍峰對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，匯金的外匯儲(chǔ)備注資在全流通上市之后，具備了可流通、可變現(xiàn)的條件，但是這不意味著作為國(guó)家持股的匯金股份能隨意變現(xiàn)。

　　謝平還表示，全流通對(duì)定價(jià)能產(chǎn)生正面影響，建行巨額溢價(jià)1.96倍，全流通就起到了很重要的溢價(jià)作用。而建行全流通發(fā)行之后有利于按照市場(chǎng)交易價(jià)格來(lái)評(píng)估其市值，“估算市場(chǎng)市值可以按照市場(chǎng)價(jià)格來(lái)評(píng)估，這為社保基金進(jìn)入提供了市場(chǎng)化的基礎(chǔ)，而且也保障了變現(xiàn)能力。”

　　另外，記者還注意到，謝平將建行上市稱(chēng)為“H股全流通的建行模式”。由于以前發(fā)行的H股仍然延續(xù)了以前法人股、國(guó)有股暫不上市的慣例，這也對(duì)境外上市的公司造成了影響。

　　謝平稱(chēng)，此前的交行曾在可流通股上邁出了一小步，匯豐持有的19.9%為H股，鎖定期到2008年8月18日，雖然沒(méi)有全部轉(zhuǎn)入H股但交行有部分突破，交行的社保基金和匯金公司持股可轉(zhuǎn)為H股。“只要相關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)，國(guó)內(nèi)發(fā)起人轉(zhuǎn)為H股在香港就沒(méi)有法律障礙，因?yàn)镠股并非僅指新發(fā)行的股份，也包括原發(fā)起人持有的在港交所上市的部分。”

　　雖然沒(méi)有法律障礙，但當(dāng)前H股全流通仍然存在兩個(gè)問(wèn)題，即《公司法》規(guī)定的股份轉(zhuǎn)讓限制和資本項(xiàng)下外匯管制。“真正對(duì)H股來(lái)講，目前有障礙是資本項(xiàng)目的外匯管理，”謝平表示，“也可以通過(guò)另外的辦法，如果QDII能夠發(fā)行這事情也可以解決。”