清欠攻堅戰(zhàn)號角吹響 徹底清償千億占款任重道遠

　　記者 牛洪軍

　　國務(wù)院日前批轉(zhuǎn)的《關(guān)于提高上市公司質(zhì)量的意見》強調(diào)，控股股東或?qū)嶋H控制人嚴(yán)禁侵占上市公司資金，對已經(jīng)侵占的資金，務(wù)必在2006年底前償還完畢。

　　清欠攻堅戰(zhàn)號角已吹響。但14個月的時間，要解決近千億元的大股東占款，這不僅需

要決心，更需要智慧。

　　關(guān)聯(lián)占款逐年下降

　　關(guān)聯(lián)占款由來已久。早年有猴王、大慶聯(lián)誼(資訊 行情 論壇)，后有德隆系的重慶實業(yè)(資訊 行情 論壇)、成功系的酒鬼酒(資訊 行情 論壇)等。一些上市公司的大股東通過直接借款、拖欠貨款以及讓上市公司提供借款擔(dān)保等多種方式，將上市公司當(dāng)作自己的“提款機”，長期占用上市公司資金，有的甚至惡意掏空上市公司。

　　為根除大股東占款的頑疾，近年來，監(jiān)管部門不斷加大檢查和規(guī)范力度，并配套出臺了相應(yīng)法規(guī)制度。2003年9月，證監(jiān)會與國資委聯(lián)合頒發(fā)了《關(guān)于規(guī)范上市公司與關(guān)聯(lián)方資金往來及上市公司對外擔(dān)保若干問題的通知》，要求上市公司對其與控股股東及其他關(guān)聯(lián)方已經(jīng)發(fā)生的資金往來、資金占用以及對外擔(dān)保情況進行自查，并要求董事會制定切實可行的解決措施。

　　此后，上市公司的清欠速度明顯加大，解決資金占用問題取得了實質(zhì)性進展。資料顯示，2002年底，中國證監(jiān)會曾對1175家上市公司進行了普查，發(fā)現(xiàn)676家公司存在大股東占款現(xiàn)象，占款總額為967億元；2003年，大股東占款有明顯下降，當(dāng)年共有623家公司被占用資金，總額為577億元；2004年，雖仍有大量上市公司存在大股東及關(guān)聯(lián)方占用資金的現(xiàn)象，但累計占用資金額已降至509億元左右。

　　解決占款創(chuàng)新不斷

　　特別值得一提的是，除要求大股東以現(xiàn)金、資產(chǎn)抵債之外，近兩年，上市公司在清理大股東占款方面還進行了不少新的探索和嘗試。

　　2004年7月，電廣傳媒(資訊 行情 論壇)在證券市場首推“以股抵債”，其控股股東以7542萬股償還5.39億元債務(wù)。華北制藥(資訊 行情 論壇)緊步其后，其控股股東華北制藥集團通過以股抵債方式抵償欠款10億元，通過向戰(zhàn)略投資者、全球最大的抗生素原料制造商帝斯曼轉(zhuǎn)讓5800萬股份，將所得現(xiàn)金償還了2億元債務(wù)。

　　而目前正在進行的股權(quán)分置改革，在有助于解決公司治理結(jié)構(gòu)問題的同時，更為解決大股東占款提供了契機，金融創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)。如鄭州煤電(資訊 行情 論壇)擬在股改基礎(chǔ)上，以定向回購控股股東鄭煤集團最高不超過2億股社會公眾股方式，解決大股東長期占款問題。而界龍實業(yè)(資訊 行情 論壇)的大股東界龍發(fā)展，針對占用上市公司資金的情況也作出承諾，表示若至今年底仍未全額歸還占款，自愿向界龍實業(yè)的流通股股東每10股加送2股作為抵償。此外，還有多家公司結(jié)合股改提出了清欠方案。

　　事實上，率先股改的公司在清理大股東欠款方面的嘗試，也得到更多層面的認(rèn)可。比如，效仿鄭州煤電的做法，尚未提出股改方案的鳳凰股份(資訊 行情 論壇)昨日表示，擬以控股股東上海輕工控股及其關(guān)聯(lián)方對公司的部分非經(jīng)營性資金占用款和資金占用費用為對價，回購上海輕工控股所持公司的25000萬股國家股。

　　江蘇天鼎分析師秦洪表示，在大股東無力以現(xiàn)金清償?shù)那闆r下，通過紅利抵債、以股抵債、定向回購等金融創(chuàng)新方式，有助于解決大股東的占款問題。

　　徹底清償任重道遠

　　分析人士指出，2003年證監(jiān)會與國資委聯(lián)合頒發(fā)的《通知》中就曾要求，歷史形成的資金占用、對外擔(dān)保在每個會計年度至少要下降30%。雖然近年資金占用總額在逐年下降，但離30%的要求相差甚遠。更何況，2004年末的大股東占款總額仍達509億元，僅下降了68億元；加上另一種形式的資金占用——416億元的違規(guī)擔(dān)保，關(guān)聯(lián)方實際占用上市公司的資金達925億元。

　　年年清欠年年欠。要想在一年多的時間里，讓大股東們徹底清償對上市公司的占款，其困難不言而喻。

　　武漢新蘭德研發(fā)部主管余凱表示，歷史遺留下來的關(guān)聯(lián)占款，因部分上市公司大股東自身已喪失造血功能，有些甚至已資不抵債，解決資金占用已是困難重重；其次，對新增占款的控制也并非易事。他認(rèn)為，國務(wù)院批轉(zhuǎn)證監(jiān)會的《意見》，具有更高的權(quán)威性和嚴(yán)肅性，有助于加大解決股東占款力度，但關(guān)鍵要看執(zhí)行力。在目前相關(guān)法治法規(guī)有待完善、市場經(jīng)濟環(huán)境有待規(guī)范，很多問題已遠遠超出證券市場本身范疇的情況下，要想根除大股東占款的頑疾，并非一蹴而就的，仍是任重道遠。

    相關(guān)報道：

   國務(wù)院批轉(zhuǎn)證監(jiān)會關(guān)于提高上市公司質(zhì)量意見