QFII過半倉囤積股改股三季度增倉幅度逾100%

http://whmsebhyy.com 2005年11月03日 03:59 每日經濟新聞

　　已披露的三季報數據顯示，223家股改公司業績超群，多項指標強于整體水平。該板塊市盈率、市凈率等反映投資價值的指標也明顯優于其他公司。由此導致的結果是，股改公司受到機構投資者的青睞，其中QFII有過半的倉位集中在股改股上。

　　據《中國證券報》信息數據中心統計，223家股改公司今年前三季度共實現主營業務收入5214.69億元，同比增長了38.04%，高出整體水平14.32個百分點；凈利潤為420.9億元，

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與去年同期相比提高了18.22%，而上市公司整體凈利潤增幅為-2.81%。

　　雖然股改公司在所有上市公司中占比不足六分之一，但凈利潤卻占到總體的28.39%，比重超過四分之一。反映股改公司盈利質量的經營活動產生的現金流量凈額也水漲船高，由去年同期的411.8億元提高到531.06億元，增幅比整體高出近2個百分點。

　　股改公司相對指標也表現搶眼。數據顯示，這223家股改公司加權平均每股收益為0.32元，遠高于整體0.195元的平均水平；凈資產收益率也高出整體3個多百分點，達到10.36%。

　　不過，股改公司前三季度業績也有美中不足之處。

　　一是該板塊也存在收入與利潤增長不同步的現象。雖然其對成本和費用的控制要好于整體，但成本增幅高于主營收入3.23個百分點及三費增幅領先主營利潤1.63個百分點的事實，最終導致主營收入的增長并未完全轉化為利潤增長。

　　第二，股改公司業績增幅也存在放緩跡象。雖然二季度凈利潤與一季度相比提高了24.69%，但三季度與二季度的凈利潤環比卻下滑了16.34%。這一降幅高于整體13.58%的下滑速度。

　　但這并沒有抑制投資者對股改股的投資熱情。對具有可比數據的213家股改公司的統計發現，反映股東持股集中度的股東人數在不斷下降。

　　持股集中度的提高，也許可以從股改股的相對投資價值中找到注腳。

　　據統計，以10月31日收盤價和前三季度每股收益計算，上市公司的整體市盈率和市凈率分別為19.88倍和1.597倍；G股公司的相應指標分別為10.53倍和1.52倍；準G股(按送股比例進行理論除權)則分別為15.83倍和1.45倍。由此可見股改股的相對優勢。

　　也許是借此相對優勢，部分機構投資者三季度積極增倉股改股，尤其是QFII。

　　三季度末，QFII共在39家股改公司的前十大股東名單中現身了60次。其中，匯豐銀行、瑞銀、美林、摩根等4家QFII還聯袂占據了新興鑄管(資訊行情論壇)前十大流通股東中的四席。

　　據統計，QFII在三季度末共計持有股改公司流通股5.7億股，而其在所有上市公司前十大流通股東中共持有11.11億股，QFII在股改股上的持倉量占比超過了50%。

　　而從縱向看，QFII在第三季度增倉股改股的現象也非常明顯。今年6月末，QFII在上述股改公司中共計持有2.79億股，三季度共增倉2.91股，增倉幅度達到104.30%。

　　此外，社保基金和證券公司也在三季度增倉股改股，其持股數量分別由二季度末的1.9億股和2.52億股增加到3億股和4.03億股。但基金選擇了減持，由37.6億股降至32.64億股。

　　作者：新華社

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