股權分置改革殊途不同歸 三一過關清華同方受挫

　　實習生 朱麗娟 本報記者 董硯龍

　　6月10日，同為股權分置改革第一批試點的三一重工和清華同方一起經歷了令人亢奮的時刻，然而投票的結果卻表明，“殊途”未必“同歸”！其中三一重工正如本報此前所預測的那樣，試點方案最終以93.44%的高贊成率順利通過；而清華同方卻以流通股61.91%通過率與方案的實質操作失之交臂。

　　三一重工順利過關

　　據三一重工公布的最終的統計結果顯示，共6144位流通股股東參加了現場投票和網絡投票，代表股權46034391股。其中投贊成票4916人，代表股權43014104股，占93.44%，反對票1197人，代表股權2980387股，占6.47%，棄權31人，代表股權39900股，占0.09%。

　　而10日當天，在長沙湖南國際影視會展中心的投票現場共有156位股東投票，代表股份190503852股，其中流通股東151人，代表股份10503852股。其現場投票結果顯示：190497151股同意，1股反對，3300股棄權，4股無效。全體通過率99.99648%，其中流通股10497151股同意，通過率為99.9362%。

　　清華同方遭遇“滑鐵盧”

　　同為第一批試點，清華同方的處境卻尷尬至極。自臨時股東大會開始，清華同方便因為股東代表未到齊而推遲半小時開會。會場中，又有流通股股東在會場散發資料號召投反對票。最終，它仍不得不在“遺憾”中宣布方案的擱淺。

　　據清華同方公開的數據顯示，當天參加其表決的股份共有390930721股，其中流通股份89348959股，流通股中55315623股贊成，33029617股反對，1003719股棄權，流通股通過率為61.91%，這距離規定的“參加表決的流通股份的三分之二”即66.67%的通過率的要求僅有4.76%之遙。

　　然而，清華同方的現場實錄數據卻顯示，其現場整體通過率也高達99%以上。清華同方方案的擱淺，完全出在網絡投票上：參加網絡投票表決的均為社會公眾股股東，共22506人，代表股份87060513股，占本公司股份總數的15.15%，占公司公眾股股份總數的31.89%。

　　持股集中度有差異

　　有資料顯示，清華同方的中小散戶持股比例是第一批試點公司中最高的，這就決定了其投票結果的難預測性。

　　相比清華同方，在三一重工的現場投票中，機構投資者申萬巴黎、中信基金、銀河證券等都投了贊成票，為三一重工的順利通過奠定了基礎。

　　這些機構投資者在三一重工的持股比例集中早已成為公開的事實：去年底共有15只基金持有三一重工，持有股數占流通股的31.2%，而今年一季度，該股前十大流通股股東中除券商和QFII外，共有7家基金合計持股占流通股的23.98%。

　　不過，根據現場投票的有關數據，三一重工方案雖通過，但基金卻在暗中減持。以申萬巴黎基金為例，到投票時已由今年一季度末的500多萬股減持到最近的300多萬股。

　　轉增方案不被認可

　　盡管如此，三一重工的支持聲還是明顯高于清華同方。之前三一重工股改方案雖有流通股股東認為補償不夠，但其非流通股股東在協調與流通股股東利益時顯示了很大的誠意，方案由每10股送3股并補償8元現金改為每10股送3.5股并補償8元現金，在此期間還進行了首次股本擴張，另外做出了特別承諾。

　　相比三一重工，清華同方對流通股10送10的公積金轉增方案卻一直不被流通股股東接受，“他們把該分給我的分給我了，這顯示不出我得到了什么好處”，一位持有清華同方股票的小股民向記者抱怨。

　　業內人士分析，清華同方方案之所以被否，關鍵還是非流通股股東讓利不夠。另外，與送股的方案不同，清華同方的公積金轉增方案將使股本出現較大規模的擴張，從而攤薄公司的業績和凈資產。而這種股本的擴張只是單純為解決股權分置問題進行的，對公司的發展以及股價長遠走勢可能都將帶來一定的壓力。

　　流通股股東對清華同方方案的否定，似乎正顯示著流通股股東企圖改變自身弱勢地位而做出的努力。有市場人士稱，“這是我國有股市以來流通股股東第一次戰勝大股東，給無視流通股股東權益的所有上市公司的大股東和高管們敲響了警鐘”。目前來看，清華同方只能推出新的股改方案，廣泛征求流通股股東的意見，作出更大的讓利來謀求雙方利益的均衡。