誰發動6.8井噴行情 平準基金入市幾率高達70%

　　作者：宗禾

　　6月8日又將成為中國股市歷史上的一個重要紀念日，股指為何而動？何方資金如此堅決地做多？

　　多數市場分析人士認為，這股做多的力量絕非場內存量資金的小打小鬧，而是場外增 量資金的大手筆動作。這一點從8日開盤就有18只股票漲停的現象中便可以看出來，這些資金來頭不小，而且“主動進攻”的目的非常明確，它和基金的風格不太吻合，這樣的資金不會只是點到為止，它很可能在后面的行情中起到推波助瀾的作用。

　　平準基金：入市幾率70%

　　2005年，平準基金可能是股市出現頻率最多的名詞。有消息稱，春節前，中國證監會基金監管部主任孫杰親自牽頭，由監管三處莫泰山處長負責的“平準基金”方案已起草完畢，當時證監會正緊急與財政部、央行等多部門磋商，必要時，將動用數百億資金入市干預。之后，又有消息稱，有關部門已經籌集總額度為1200億元的“改革發展穩定基金”。

　　近日，在基金業聯席會議上，尚福林明確表示股市已非常具有投資價值。桂敏杰在講話中告誡基金不要砸市，基金應當對股市作理性判斷，并進行理性的操作。

　　同時，桂敏杰還表示，交易所會對基金的砸市行為進行監督。桂敏杰還指出，將擴大入市資金規模，動員其他機構入市，他竟然笑稱這些資金為“盟軍”。

　　據傳，平準資金總額度為2000億元，其中撥給擬進行創新試點的12家券商長期低息貸款進行救市，每家額度為50億元；剩余1400億元將通過購買ETF的方式救市。

　　市場專業人士這樣分析道，大盤7日沖高回落，8日理應調整，但出其不意地出現“井噴”行情，“正規軍”入市的可能性很大。

　　從8日成交回報看，華泰證券經紀業務管理總部�煼菭I業場所�狀l頻現身于漲幅榜股票的成交排行榜前列。

　　游資：入市幾率100%

　　8日，券商股是上攻急先鋒，中信證券(資訊 行情 論壇)率先封于漲停板，宏源證券(資訊 行情 論壇)緊跟其后。

　　翻開中信證券K線圖，我們發現，該股在3月31日探底后至昨日，在大盤跌了近20%的情況下，竟然一路飆升了30%，且期間換手率達到118%。同期，宏源證券漲幅高達46%，換手率甚至達到196%。無獨有偶的是，“游資”頻頻出現在這幾只股票的成交排行中，4月1日宏源證券漲停，4月13日中信證券漲停，銀河證券寧波解放南路證券營業部、國信證券深圳紅嶺中路證券營業部全部上榜。

　　而8日銀河證券寧波解放南路營業部再次現身武鋼股份(資訊 行情 論壇)��3034萬元�牐�而國信紅嶺中路營業部上榜頻率更讓人咋舌。

　　基金：入市幾率20%

　　從2005第一季度基金持倉規模來看，封閉式基金凈值合計為808.17億元，股票持倉比例為69.77%；開放式基金凈值合計為1512.13億元，股票持倉比例為68.59%。而從4月份以來，市場將大盤的下跌歸于基金的拋售，基金的確是在減倉，但從藍籌股的籌碼分布上可以看出，除少數基金重倉股，如中集集團(資訊 行情 論壇)出現明顯減倉跡象外，其他大多數藍籌股控籌線仍然較為穩定，說明基金減倉動作并不明顯。由于基金倉位依然較重，能動用的資金也不會太多，如果要從做空馬上翻多，則可能性不大。

　　保險資金：入市幾率20%

　　2005年2月15日，中國保監會網站上掛出關于《中國保監會、中國證監會關于保險機構投資者股票投資交易有關問題的通知》�熞韵潞喎Q《通知》�牎！锻ㄖ�》明確了保險資金直接投資股票市場的證券賬戶、交易席位、資金結算、資產托管、投資比例、風險監控等問題，這標志著保險資金直接投資股票市場的技術細節已經得到解決，將進入到實質性的操作階段。

　　初步估計，我國保險業總資產規模已經超過11000億元，根據5%的直接入市比例計算，保險資金入市規模約為550億元左右。從目前的股市看，追求穩定收益的保險資金入市規模遠遠小于5%，其大量入市仍有待時日。

　　券商：入市幾率10%

　　2004年應該說是券商整體遭遇滑鐵盧的一年，在這一年里，南方證券、漢唐證券、閩發證券等7家券商相繼被托管。

　　統計數據顯示，去年審計后的凈利潤同比出現下滑的券商共有34家，其中變動幅度最大的券商虧損額增加了13.8億元，審計后虧損金額增加超過1億元的券商就達到8家，其中不乏知名大券商。47家券商合計虧損金額達到45億元，平均每家券商的虧損額按近1億元。

　　有券商高層表示，今后國家將嚴格管理委托理財業務，券商不得分成、保底，搞創新是惟一出路。在這種情況下，券商資金大量入市顯然不現實。

　　股市歷史上四次井噴結局

　　從2001年6月份上證指數(資訊 行情 論壇)自2245點下跌以來，股市已經整整調整了4年。這4年中，市場普遍認可的中級行情包括4次：2002年1月底開始的“1·31”行情，2002年6月份的“6·24”行情，2003年11月中旬開始的“11·19”行情以及2004年9月中旬開始的“9·14”行情。

　　“1·31”行情只是超跌反彈

　　自2001年6月份股指創下2245點的歷史新高至2002年1月28日的1359點，上證指數在6個月內跌了886點，跌幅近40%，市場極度低迷。在這種情況下，證監會召集券商及基金等方面的業內人士，在北京召開市場分析座談會，提出“穩定市場”的問題。

　　2002年1月31日，上證指數單日上漲95點，漲幅達6·81%，當時超跌的大盤藍籌股及科技股成為大盤反彈的前鋒。“1·31”行情前后持續了不到2個月，自當年3月下旬開始，滬深兩市又陷入調整之中。

　　“6·24”行情太短命

　　2002年6月24日，注定將在中國證券市場史冊中留下濃重的一筆。在這一天，滬深兩市在國務院決定對停止國有股減持，當日大盤出現9.25%的漲幅，兩市成交量合計達到900億以上。

　　但是，這輪行情并沒有在“巨陽”之后延續太長的時間，上證指數在6月24日收盤的1707點以上堅持了不到3周時間后，又開始了長達半年之久的調整，2003年1月6日，上證指數最低跌至1311點，一口氣跌去了近400點。

　　“11·19”行情健康持久

　　自2003年11月下旬開始的這波行情，是這四輪行情中持續時間最長、漲幅最大的一波行情，從上漲個股的結構看，也是這四輪行情中最為健康的。自2003年11月19日上證指數最低的1313點至2004年4月7日最高的1783點，共計上漲了470點。

　　“11·19”行情能夠產生，且持續時間比較長，其中最主要的原因就是機構大面積地啟動大盤藍籌股，A股市場從而走出一波“長江后浪推前浪”的行情。

　　首先，長江電力(資訊 行情 論壇)的上市，為機構啟動藍籌股行情找到了理由。中國石化(資訊 行情 論壇)、中國聯通(資訊 行情 論壇)、招商銀行(資訊 行情 論壇)、中信證券等權重股此起彼伏，市場做多熱情源源不斷。而且，一些周期性行業的權重股業績大幅提升，如中國石化及其控股上市公司受油價因素影響，業績迅速增長，為市場炒作這些股票提供了大量題材。

　　“9·14”行情來得快走得也快

　　2004年9月初，上證指數終于跌穿了數年未破的1300點的“政策底”，9月13日最低跌至1259點。2004年9月14日，受“國九條”鼓舞，兩市出現連續大漲行情。

　　自9月14日反彈行情啟動開始至9月20日，上證指數在5個交易日之內大漲近200點，個股大部分走超跌反彈行情。但在隨后10日內，上證指數又跌去了100點。

　　而且，自這波行情之后，整個市場再也沒能找到“感覺”，上證指數逐波走低，終于在2005年6月6日這天跌穿了1000點大關，創下998點的8年新低。

　　利好組合拳終顯威力

　　證監會救市初戰告捷(新聞背景)

　　在千點大關告急后，證監會終于出招，打出了一套有力的組合拳。昨日，股市以強勁反彈回應，宣告證監會隱形救市初戰告捷。

　　今年春節以來，滬深兩市持續下跌，而管理層推動股市向好的決心和力度也達到前所未有的高度。

　　4月30日，證監會宣布啟動股權分置改革試點。然而，與政策意愿背道而馳的是，由于市場認為首批試點公司代表性不夠，含權預期混亂，最終造成“黑五月”暴跌行情。

　　為止住跌勢，證監會表現出前所未有的改革決心與勇氣。5月30日，證監會與國資委聯合發文，要求大中型國有控股上市公司統一認識，加強協作配合，積極進行股權分置改革。

　　隨后，市場出現關于績優上市公司將推出股權分置改革方案的利好傳聞，但大盤繼續下跌。

　　非常時期，需要非常措施。6月5日，尚福林等證監會領導對各大基金公司鄭重表態，管理層有牌可打。

　　8日，滬深兩市終于大漲，一舉收復1100點。久違的笑容重新出現在投資者的臉上，但神色間還是有些許忐忑不安。

　　分析人士指出，大漲是多項利好政策積累的結果，要讓市場真正走牛，光靠政策是不夠的。提高上市公司質量是根本，法制建設是保障，在這些方面，證監會還有很多事情要做。