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 潘燕／圖 來源：北京現代商報
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萬眾矚目的寶鋼融資計劃剛一登場，就讓機構投資者叫苦不迭。寶鋼股份(資訊 行情 論壇)上周大幅回落，周五收盤價僅為4.88元，相對5.12元的增發(fā)價格下跌幅度已經達到4.69%！
如果從去年8.06元的高位開始計算，1年半時間內，寶鋼股份股價下跌超過40%，流通市值蒸發(fā)100億元，總市值縮水超500億元。眾多遵循價值投資理念的機構投資者，非但沒將
寶鋼股份抱成金娃娃，反而背上了一座大山，被壓得透不過氣來。
基金全線被套
北京群豐投資高級研究員王朝烽直言，在寶鋼問題上，體現了中國機構投資者不成熟的弊病。2003年，QFII瑞銀曾在寶鋼上掘到了第一桶金，后來在中國國產基金追高的過程中，瑞銀成功兌現了收益。2004年五朵金花行情衰敗后，絕大多數機構都采取了守倉策略，結果是寶鋼股價連創(chuàng)新低。
不可否認，寶鋼業(yè)績突出，是中國鋼鐵行業(yè)的絕對霸主，但行業(yè)龍頭不等于市場龍頭，在二級市場情況發(fā)生變化后，各機構以不變應萬變的守倉策略(尤其是指數型基金)，釀成了目前的被動局面。股票投資尤其應看中基本面變化，但操作行為應以技術面為根本。如何學會在市場變化中挖掘價值理念，是基金亟待學習的一項功課。
基金可能發(fā)動解套攻勢
資深市場人士熊意軍認為，目前國際上大多數鋼鐵公司的市盈率在5-9倍之間，如果以上周五收盤價計算，寶鋼7倍市盈率已與國際標準接軌。此外寶鋼作為國內最具有競爭力的鋼鐵企業(yè)，具有更強的抗周期風險能力和長期增長潛力，前期收購的寶鋼國際等資產，有利于寶鋼股份業(yè)績在一定時期內仍可保持穩(wěn)定增長。
如果把寶鋼與中國聯通(資訊 行情 論壇)做對比，二者行業(yè)周期不同，聯通進入衰退的低谷，而寶鋼仍將在行業(yè)低峰維持一段時間。熊意軍預計，鋼鐵行業(yè)可能在2006年3季度出現快速滑坡，而這一年的時間將為機構投資者提供寶貴的解套機會。后市，利用市場回暖的機會，發(fā)動解套攻勢。
私募機構操盤手王先生表示，在近10個交易日中，寶鋼股價回落達到20%，普通投資者應把握好機構調倉節(jié)奏，逢低入場與基金共舞。
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