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 商業銀行設立基金管理公司
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經有關部門批準，中國工商銀行、中國建設銀行及交通銀行將成為商業銀行設立基金管理公司的試點銀行———
經有關部門批準，中國工商銀行、中國建設銀行及交通銀行將成為商業銀行設立基金管理公司的試點銀行，這是一個重要的利好消息，那么該消息將對證券市場形成什么影響呢？
有助于拓寬商業銀行的盈利渠道
商業銀行設立基金公司是我國推進金融體制改革的戰略安排。由于我國資本市場的體制性原因，直接融資一直發展緩慢，近年來比重呈下降趨勢，我國整體經濟過度依賴于銀行間接融資，風險集中在商業銀行無法分散。在這種情況下發展多元化的融資體系，同時要顧及商業銀行的改革和發展，成為我國金融改革的必然選擇，而銀行設立基金公司是實現這一目標的重要步驟。從商業銀行的角度來看，由于新巴塞爾協議的實施，資本充足率約束將更加嚴格，加上宏觀調控的深入，將使目前商業銀行通過資產擴張來實現利潤增長的盈利模式面臨挑戰，涉足基金業將有助于順利實現盈利模式轉型。而事實上，金融混業憑借資源共享的優勢已經逐漸成為各國金融業的發展趨勢，而近年來，我國金融業也陸續出現了混業經營的雛形，允許商業銀行設立基金公司，將拓寬商業銀行的業務領域，增加銀行業的收入來源，對商業銀行自身發展及我國金融業發展都有重要意義，而商業銀行也將成為未來金融混業經營的最大贏家。
短期內不會對股票市場進行大規模投資
也許很多投資者都對商業銀行設立基金管理公司抱有很高預期，認為商業銀行的基金公司將為證券市場帶來可觀的增量資金，不過我們也需要提醒投資者，在短期之內，商業銀行的基金公司不會對股票市場進行大規模投資操作。在前期頒布的《商業銀行設立基金管理公司試點管理辦法》中并沒有對設立基金種類進行限制，“試點初期，既可以募集和管理貨幣市場基金和債券型基金，投資固定收益類證券，也可以募集和管理其它類型的基金”。這說明銀行系基金既可以進入貨幣市場、債券市場，也可以依法進入股票市場，而商業銀行多年以來在債券基金及貨幣市場基金方面具有強大的經驗和人才優勢，因此我們可以預測，在商業銀行基金管理公司的運行初期，更多傾向于設立債券基金和貨幣市場基金，經過一段時間的運作之后才逐漸涉足于股票型基金。另外，目前市場處于弱勢調整格局中，市場也存在著一定的系統性風險，而商業銀行基金公司即便設立股票型基金，在目前市道中也更加追求安全性，因此在初期，也會更多地參與國債、可轉債或者是參與新股的詢價發行，博取一級市場的低風險收益。因此在近期，我們推斷，銀行系基金短期對股票市場的投資規模將是相對有限的。
不過，從中長期角度來看，保險資金可以直接投資股市，商業銀行也開始設立基金管理公司，這就意味著金融業三大領域：證券、保險與銀行有史以來第一次在某種程度上榮辱與共，風雨同舟，有了共同的利益和發展目標，這對證券市場的中長期良性發展有著非常積極的意義。
不能完全化解市場危機
中國工商銀行、中國建設銀行及交通銀行成為設立基金管理公司的試點銀行，該消息將被市場看做是一個利好消息，可能會在短期之內引發大盤一定的反彈走勢，而周三滬指的放量反彈陽線也完全吞沒了前兩個交易日的陰線，因此短線在利好消息下大盤有望延續小幅的反彈走勢，但是我們也需要提醒投資者，商業銀行設立基金管理公司的試點并不能完全化解市場危機，4月行情依然存在著很多變數。4月行情的發展將是一個相對曲折的過程，主要因為：1、業績壓力。央行出臺新政策來調控房地產行業的過熱發展，新一輪的宏觀調控將拉開帷幕，市場也預期管理層可能會對其他行業出臺一些新政策來進行調控，因此也將影響到其他行業的未來經營業績，這也導致了投資基金對很多行業進行一個重新估值的過程。2、擴容壓力。進入4月份之后，新股的發行速度可能會明顯加快。另外，神華集團很可能將在4月份登陸A股市場，4月份可能會有更多的公司進行再融資運作，因此4月份的擴容壓力將明顯加大，對市場的資金承受能力是一個巨大的考驗。3、資金壓力。新發基金、QFII、社保、保險、年金等將繼續壯大或逐步進場，但資金性質和投資理念決定了這些資金會更多地關注一級市場的“新核心資產”，大部分存量資產很難獲得新鮮血液，新股詢價發行很可能會導致一些資金從二級市場分流出去，對此投資者也應該有一定的心理預期。因此，在眾多變數下，大盤暫時還難以徹底化解危機，短線反彈之后，行情還可能會出現一定震蕩。
文/北京首證
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