市場掌聲尚未響起 三張救市王牌令人質(zhì)疑 | ||||||||
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| http://whmsebhyy.com 2005年01月25日 09:31 北京青年報(bào) | ||||||||
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 王芳 昨天，是證券交易印花稅稅率由2‰調(diào)整為1‰的第一天，然而，面對實(shí)質(zhì)性利好 昨天，受利好消息刺激，兩市股指都出現(xiàn)了大幅反彈，滬市上漲21.3點(diǎn)，深市上漲55.59點(diǎn)，兩市的成交量也明顯放大。市場迎來了2005年最陽光燦爛的日子，有媒體形容為“證
其實(shí)，這種春天的氣息并不單單是降低印花稅的刺激，在近期股指加速下跌的壓力下，管理層就頻頻拋出救市的信號。 上周，中國證監(jiān)會市場監(jiān)管部主任謝庚提出了“用階段性措施來保持市場穩(wěn)定”的說法，改變了一段時(shí)間來“不作為”的管理層態(tài)度，讓市場聞到了政策救市的味道。謝庚話音未落，三個(gè)利好舉措就接踵而來———先是不受歡迎的C股市場被悄然喊停，緊接著又再度暫停了新股發(fā)行，隨后就是緊急下調(diào)印花稅。 三張救市王牌令人質(zhì)疑 但許多人對于政策救市的效果仍心存疑慮。首先，是對這三個(gè)救市舉措的含金量產(chǎn)生質(zhì)疑。C股市場的存在本身就違背了市場意愿，而目前管理層的態(tài)度也只是悄然喊停，并沒有公開糾錯(cuò)，這樣消極被動(dòng)的救市舉措很難得到市場認(rèn)同。 與之相比，再度關(guān)閉新股發(fā)行大門的做法似乎更有實(shí)際價(jià)值。眼下的“擴(kuò)容恐懼癥”愈發(fā)嚴(yán)重，已成為拖累大盤的主要元兇。但從另一個(gè)角度看，這樣的利好措施只能是解解近渴的權(quán)宜之計(jì)，而且也不可能屢試不爽。 再說說降印花稅的事情。這個(gè)利好在市場已經(jīng)喊了一年、投資者的熱情大大降溫之后再推出，市場的反應(yīng)自然是有些麻木了。這樣看來，三張救市王牌給市場的驚喜不算太多。 其次，管理層的態(tài)度也讓投資者充滿疑惑。2005年一開市，監(jiān)管層就向市場頭上砸了三板磚：1月1日，C股市場和新股詢價(jià)制同時(shí)啟動(dòng)，市場經(jīng)過三天的休息也無濟(jì)于事，1月4日新年第一個(gè)交易日就破位大跌，哭喪著臉進(jìn)入了2005年。 1月17日，隨著華電國際成為詢價(jià)第一股，新股發(fā)行大門再度打開，擴(kuò)容陰影再度籠罩市場，一下子將股指拖累到了1200點(diǎn)。可能是在熊市中泡的時(shí)間太長，也可能是去年留下的后遺癥，投資者對政策救市越來越糊涂了，也越來越謹(jǐn)慎了。 面對大盤上漲，投資者更多的反應(yīng)是解套逃離。但對于大多數(shù)深套超過50%以上的散戶，幾十個(gè)點(diǎn)的反彈離解套行情還很遙遠(yuǎn)，惟一能做的也只有觀望和等待。 股權(quán)分置被迫提上日程 人們之所以對這三張王牌的救市效用疑竇重重，最關(guān)鍵的問題還是老生常談的股權(quán)分置，這成了阻擋市場走近春天的最大障礙，也成了摧毀投資者信心的最大元兇。股權(quán)分置問題不解決，市場似乎永遠(yuǎn)有繼續(xù)下跌的理由和動(dòng)力。 昨天，有媒體透露，春節(jié)之后有關(guān)股權(quán)分置的試點(diǎn)工作將啟動(dòng)，可能采用A股含權(quán)補(bǔ)償?shù)慕鉀Q方式。更詳細(xì)的說法是，將對流通股采用10股轉(zhuǎn)送10股補(bǔ)償，獲轉(zhuǎn)送部分即可上市流通，國有法人股3個(gè)月后可流通。 有猜測說首批試點(diǎn)上市公司有中國聯(lián)通(資訊 行情 論壇)、上海汽車(資訊 行情 論壇)等17家。但這樣的猜測并沒有得到官方證實(shí)和業(yè)界認(rèn)同。 盡管人們似乎對股權(quán)分置解決方案和試點(diǎn)名單的熱情明顯降溫，但股權(quán)分置問題即將進(jìn)入解決的倒計(jì)時(shí)，市場還是非常緊張。從國有股減持到全流通，再到股權(quán)分置，始終是影響行情走勢的最敏感神經(jīng)。 在股指走到5年來最低點(diǎn)的時(shí)候，一些專家學(xué)者對于此次股權(quán)分置解決的前景也不甚樂觀。許多人認(rèn)為，最終的解決方案可能不會令投資者滿意，市場也將面臨著最后一跌，投資者需要做好心理準(zhǔn)備。 政府出錢救市時(shí)候未到 曾經(jīng)有一些業(yè)內(nèi)人士“勾勒”過政府救市的圖紙，即解決股權(quán)分置問題，經(jīng)歷最后一跌，在千點(diǎn)左右由政府出錢干預(yù)市場，展開真正意義上的救市行情。 有消息稱，證監(jiān)會正在醞釀成立救市基金，規(guī)模可能在500億至1000億左右。 當(dāng)然，目前除了政府基金之外，其他市場參與者已經(jīng)沒有實(shí)力承擔(dān)救市大任。經(jīng)過市場幾年的洗牌，散戶被邊緣化，莊家被清除，而到了機(jī)構(gòu)投資者為主導(dǎo)的新時(shí)代。券商經(jīng)過清理和整頓在逐步退出市場主力的角色，基金由于前期的擴(kuò)張過快，業(yè)績每況愈下，整個(gè)行業(yè)也面臨監(jiān)管和整頓。 保險(xiǎn)資金和社保資金在2004年都遭遇不同程度的虧損，為資金安全起見不可能再大舉進(jìn)場，而QFII的投資不受控制，銀行資金又不能直接入市。這樣看來，政府買單似乎成了惟一的選擇。 政府資金進(jìn)場算得上真正的救市舉措，也能真正達(dá)到扭轉(zhuǎn)弱市行情的作用。但業(yè)內(nèi)人士分析，政府即使成立救市基金，也不會很快進(jìn)場，因?yàn)檫�有一些利空因素需要消化，除了股權(quán)分置問題，交行、建行、中行三大銀行股上市帶來的沖擊也不可小視。 由此看來，無論是政策救市還是資金救市，實(shí)施起來的難度都不小。當(dāng)然，投資者在經(jīng)歷了漫長熊市的折磨后，任何一個(gè)單一舉措都不可能立竿見影。為此，一些專家呼吁，不管政府手中還有多少王牌，當(dāng)務(wù)之急還是要重新恢復(fù)投資者的信心，否則，這種救市舉措很可能無功而返。 |
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