近期看盤的四個關(guān)鍵 新股上市為做多信號 | ||||||||||
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| http://whmsebhyy.com 2005年01月11日 05:57 北京青年報 | ||||||||||
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“詢價制”能詢出什么價 超級大盤股何時會上市
源頭活水來自于何處 股指會如何運行 昨天開盤后，有兩條重要信息引起了整個市場的關(guān)注。 一條是官方公告：證監(jiān)會主席尚福林在全國證券期貨監(jiān)管會議上發(fā)表了主題為“推進市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展”的報告，表達了要克服市場中日益顯現(xiàn)的三大沖突，全面貫徹落實“國九條”的精神。 而另一條信息則來自于市場傳聞，有傳聞透露新股上市工作將在1月下旬重新啟動，并且市場人士做了各種各樣的推測，紛紛猜測到底是哪幾家上市公司會成為首批詢價制下上市的新股。也許是出于安撫人心的需要，這則傳聞中特地強調(diào)超級大盤股暫時不會上市。 證券市場當(dāng)中究竟存在什么矛盾與沖突，從大的方面來說尚主席已經(jīng)總結(jié)得非常精辟，無須重復(fù)。 但是擺在眼前的，對目前短線股指影響最大的一個現(xiàn)實問題就是———市場再度擴容與走勢壓力之間的矛盾。這個問題人人心知肚明，繞不過去，但是在近期各種正式的文告中卻很少被提及。但是對于投資者的盤面判斷來說，這確實是需要重點考慮的因素。 關(guān)鍵一 “詢價制”究竟能詢出什么價？ 關(guān)于1月下旬首批新股上市的消息，相信不是空穴來風(fēng)；不論市場猜測是哪一批股票，大批已過會等待新制度下發(fā)行的準上市公司存在是個事實。那么，在目前短短的十來天時間中，市場將會處在一種不安的等待狀態(tài)中，這種狀態(tài)決定了股指不會有太出色的表現(xiàn)，仍將是一種漲跌交錯的震蕩走勢。 其實，目前關(guān)于恢復(fù)新股上市最關(guān)鍵的問題，并不是哪些上市公司將首批登場，而是新股詢價制度實施的情況到底如何。這其中又以新股定價為關(guān)鍵，現(xiàn)在人們很難預(yù)測，在詢價制度下首批登陸的新股究竟會是怎樣的定位。而從盤面觀察的角度，這種定位水平的高低將對后市走勢產(chǎn)生重大影響。 如果從指數(shù)的角度考慮，較低的定位更加容易穩(wěn)定市場，但是定位過低將會對目前市場當(dāng)中的已有品種產(chǎn)生不利影響。所以，首批上市的新股很可能是以較低的發(fā)行市盈率登陸，上市后短期內(nèi)可能出現(xiàn)較高的二級市場溢價。 關(guān)鍵二 超級大盤股究竟何時會上市？ 從目前情況來看，在2005年有上市計劃的超級大盤股，不會成為短期內(nèi)第一批上市的品種；這其中有程序的問題，也有短期市場承受力的考慮。但是超級大盤股暫時不會上市并不意味著最終放棄上市，這是市場遲早要面對的，這批股票究竟會在什么時候在什么情況下登陸，與市場的中線行情有很重要的關(guān)聯(lián)。 為了緩解市場壓力，對待超級大盤股上市的辦法有兩個：一個是拖，另一個是降。拖是指等待市場走勢好轉(zhuǎn)，或者配合利好政策的出臺，在行情短線走勢不錯時推出；降是指相對應(yīng)前期的市場水平適當(dāng)降低發(fā)行市盈率，使其上市后本身成為拉動指數(shù)的工具之一。 在2005年的市場環(huán)境下，大盤股上市可能同時采取這兩種策略。上市之前可能會影響市場預(yù)期，但上市之后其自身就是一種指數(shù)工具。所以，預(yù)測相關(guān)大盤股的上市時機，基本上會出現(xiàn)在這么一種情況———股指走勢已趨于穩(wěn)定有短線向好的可能，但是市場缺乏推動力量的時候。 關(guān)鍵三 源頭活水來自于何處？ 市場的價值是由內(nèi)在的收益性決定的，這是決定股指走勢長期趨勢的唯一因素。但是就短線的波段漲跌來看，卻直接決定于資金面的供求狀況。 目前市場內(nèi)的滯留資金，客觀上是無法承受2005年相對龐大的擴容需求的；股指的平穩(wěn)運行以及一級市場能否成功啟動，從某種程度上都決定于場外資金的回補力度。 有人寄希望于基金，有人寄希望于QFII，也有人寄希望于社保、保險等資金，這些都有可能是資金供給補充的一部分，但是這些資金并不能完全算場外資金，從行情的角度可能是投資方向的一種主流，但并不能形成主力。 其實，從宏觀上來看，這個市場并不缺乏投資資金，場外流動資金的規(guī)模相當(dāng)龐大，從2003年到2004年房地產(chǎn)價格的飛速上漲，已經(jīng)反映了宏觀經(jīng)濟中投資需求的強勁，但是龐大的社會流動資金并沒有找到合適的宣泄口。從去年開始的宏觀調(diào)控政策，表面上看起來是調(diào)整產(chǎn)業(yè)，實際上調(diào)整的是資金的流向。 現(xiàn)在問題的關(guān)鍵，也就在于宏觀調(diào)控政策與股市的制度改革能不能找到一個合適的結(jié)合點，如果這個步驟成功的話，市場并不缺乏資金。所以觀察證券市場資金供求關(guān)系時，不能僅僅考慮市場內(nèi)股票價格的變化，要同時跟蹤整個社會經(jīng)濟中相關(guān)投資產(chǎn)品的價格變化信號。 關(guān)鍵四 股指會如何運行？ 從短期來看，1月行情的運行將直接受到第一批新股定位的影響。本周的交易日中如果成交量變化不大，整個市場也不會有太突出的上下走勢。1月下旬是一個比較關(guān)鍵的時期，如果首批登陸的新股以較低的定位發(fā)行，上市之后又有較好的表現(xiàn)，市場有望形成一個階段性底部。 如果預(yù)測點位的話，這個底部區(qū)域有可能在1200點附近，但是要附加一個條件，那就是市場的放量。按照目前技術(shù)面的要求，這個放量應(yīng)超過“9.14”的水平才有可能擺脫長期底部盤整的困擾。 所以說，首批新股上市如果伴隨著市場重新放量，是一個波段性做多的信號，這其中限制條件比較多，投資者要觀察所有的限制條件是否都能夠得到滿足。 從2005年全年行情的角度來看，決定市場成敗的因素只有一個：宏觀調(diào)控的繼續(xù)深化能否引導(dǎo)龐大的社會流動資金進入股市，這不是某一個部門能夠解決的事情。 市場擴容是一個不能回避的話題，與其小心翼翼地閃爍其詞不如放開來好好討論。如果從操作上能夠做到讓利于民，從監(jiān)管上能夠做到取信于民，市場其實不必為資金面擔(dān)憂，也就不必為行情擔(dān)憂。 文/大摩投資 作者：徐勝治 |
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