藍籌股T+0呼聲漸高 分析認為T+0有助于市場活躍
專業人士認為，相關制度將活躍藍籌股市場，推動短期市場走強
林彥龍
上交所理事長桂敏杰3日表示，“推出T+0制度沒有技術障礙”，“建議T+0以藍籌股作為試點”。藍籌股T+0呼聲漸高。有專家認為，此舉將有利刺激藍籌股市場活躍，但也有人認為，僅在藍籌股推出，有可能造成新的不公平。
■ 深圳特區報記者 林彥龍
T+0將助力做強藍籌股
此次藍籌股T+0傳言與2月27日上交所提出的2014年“實施藍籌股市場戰略，努力做大做強做活藍籌股市場”的工作重點有關。近幾年來藍籌股市場一直疲弱不振，目前上證50的平均市盈率在8 倍上下，不僅大大低于創業板和中小板，也大大低于全球的主要市場。成交量滬弱深強的局面也一直難以改變。
“市場資源錯配，在上證50和深圳成份股等藍籌股試點T+0有利于激活藍籌股市場，”英大證券首席經濟學家李大霄表示，“實行這種差異化的交易機制有助于調整目前市場的生態，有利于市場健康發展。”
國信證券也認為，“T+0”可能選擇大盤藍籌先行試點，如果在創業板等中小市值公司開展試點，由于上市公司流通市值規模普遍較小，實行“T+0”制度難以避免價格操縱和過度投機等現象的發生。
T+0有助于市場活躍
上周五，因為市場傳言上證50將實施T+0，兩市券商股突然發力上漲。據機構測算，如果T+0，券商有望帶來10%的增量收入。
中信建投魏濤認為，主要的海外市場都采用T+0，如紐約證交所、NASDAQ、倫敦證交所、東京證交所、香港聯交所等。從其它市場經驗看，實行T+0有助于市場活躍，如韓國于1997年1月開始實施T+0后，韓國綜合指數上漲接近30%。臺灣于1994年1月起允許信用交易T+0后，市場沖高，并于1994年8月突破7000點。我國1992年5月21日，上海證券交易所并實行T+0交易制度。指數從5月20日616點，暴漲至1265點，單日漲幅達105.36%，至5月25日，上證綜指更是登上1420點的高峰。
不過，上交所2009年的實證研究認為，從歷史上A股市場和臺灣、韓國等市場的經驗來看，T+0制度推出對于市場走勢的推動作用在短期較為明顯，但對行情的支撐缺乏持續性。
可能造成新的不公平
深圳資深投資人胡菊林對記者表示，實行T+0是大勢所趨，因為目前股指期貨和股市現貨不對等，從光大證券事件可以看出，機構可以當天在期指上賣空規避風險，散戶卻只能被動挨套。
“但是T+0也可能造成新的不公，”胡菊林認為，“股市投機更容易，股票等于是無限量供應，特別是對于散戶而言，更容易被市場波動影響情緒，錯誤追漲殺跌，被‘割韭菜’。對于散戶來說并不是利好，反而要更謹慎投資。”
證監會去年也明確表示，T+0有可能加劇市場炒作，增加市場大幅波動風險，中小投資者在機構投資者的高頻交易和算法策略中處于劣勢，造成事實上的不公平。
胡菊林還認為，只在藍籌股中實行T+0，如果再配合期權的推出，藍籌股將有可能出現一波大級別的行情，因為目前市場資金有限，藍籌股波動小，難以炒作，但如果期權推出，藍籌股漲10%，期權上卻有可能出現幾倍收益，藍籌股行情將大大活躍。“但僅在上證50實行T+0，其它股票怎么辦？深市，中小板創業板怎么辦？會不會出現人造熊市？這將會人為造成新扭曲，可能帶來市場更多問題，還是一視同仁才有助于市場長遠發展。”
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